碧桂园  (2007  HK,  HK$3.28,  目标价  HK$3.92,  买入）  -  由五星级的家至幸福的家  
        估值吸引的市场领导者。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们首次覆盖碧桂园及给予买入评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司现在的估值为2012  年6.5  倍市盈率或较资产净值(即5.6  港元)折让41.5%，估值并不昂贵。我们相信其市场领先地位、重点放在市场用家和中国南方地区会成为公司的竞争优势。此外，其快速资产周转策略是在当前的紧缩环境下合适的手段。我们的目标价为3.92  港元，较资产净值折让30%，升值潜力为19.6%。  2011  年预售430  亿元(人民币?下同)的物业。碧桂园在2011  年的合同销售金额和面积分别同比增长31.3%至432  亿元和14.5%至687  万平方米。合同销售的均价由2010  年的每平方米5,488  元增至2011  年的每平方米6,289  元，因此，销售的均价的上升可以保证公司在2012  年享有丰厚的利润。2011  年只有部份的房地产公司能完成销售目标，碧桂园能实现销售目标是因为：  1)合适的销售价格、2)知名的品牌及3)  重点在二/三线城市和中国南方销售。碧桂园已定下2012  年的销售目标为430  亿元，与2011  年的销售金额持平。