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研究报告:华泰联合-黄金眼看市场周刊第一百一十期:风险偏好的滞涨可能不利市场的上行-120410

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-04-11 08:43:53
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘湘宁
研报出处: 华泰联合 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 529 KB 分享者: yy****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

关键指标提示:
          宏观领先指标:2  月数据显示领先指标及同步指标均下行,表明经济继续下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据领先指标的提示,经济未来可能还将继续下行,但同步指标目前还在高速线附近,经济暂没有硬着陆的风险。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于领先指标目前将接近2008  年的极值,该指标的后续走向需特别关注。
          Hurst  指数:  Hurst  指数上周上行,因此市场继续前期震荡下行走势的概率减小。但需注意指数在阀值附近的波动。
          动荡指数:A  股动荡指数上周略有下行,显示市场内部结构略微企稳,但仍需警惕指数近期的波动。环球动荡指数上周也下行,显示外围市场风险略有下行。
          资金成本:资金价格上周整体有所上行,  7  天回购利率最终为4.23,显示资金面收紧,短期内可能不支持大盘的上行。
          CVI:根据3  月的CPI,大盘股CVI  上周上行至0.28,中盘股CVI  上行至0.53,小盘股CVI  上行至0.16,显示大中小盘股票相对通胀和债券的估值吸引力下降,因此建议适当关注估值合理且成长较确定的大中小盘个股。
          风险偏好指数:该指数上周整体与之前持平,显示市场风险偏好情绪在利好消息的推动下也没有显著变化。指数仍可能在目前的区间震荡,因此可能不利于股市的上行。
          流动性环境指数:根据2  月的数据,该指数上行。虽然信贷低于预期,但CPI  的下降使得过剩流动性上升。另外M1  同比也略有上升。我们判断目前的流动性虽然有所上升,但仍处于历史较低水平,未来将继续在微调的环境下上行,但对放松力度仍不能太过乐观。
          盈利预测动量:盈利预测动量值>0,反映了该行业的盈利预测加速。本周盈利加速的行业包括:黑色金属、电子元器件、信息设备、交通运输、房地产、商业贸易、餐饮旅游和综合等。

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