农历春节后经济活动进一步复苏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据国家统计局数据，今年3  月我国制造业采购经理指数(PMI)为53.1%，超过了2  月的51%和1  月的50.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受到农历春节之后经营环境景气复苏的支撑，新订单指数和生产指数分别从2  月的51%和53.8%回升至55.1%和55.2%。3  月，通用设备制造业、汽车制造业、电气机械器材及其他制造业、非金属矿物制品业、医药制造业等行业新订单数量环比大幅增长，部分得益于需求的季节性复苏。但是，家具制造业、纺织业、化学纤维制造和橡胶塑料制品业等行业市场需求呈回落走势。
        部分材料购进价格指数显著反弹。3  月，主要原材料购进价格指数为55.9%，高于2  月的54%和1  月的50%。过去四个月以来采购价指数持续反弹，主要是因为原油和部分其他商品价格显著上涨。我们预计3  月工业品出厂价格指数环比将有所反弹，但是由于需求疲软，大部分资本品价格同比增幅依然维持在较低水平。考虑到商品价格反弹对国内通胀的滞后效应，我们将密切关注未来几个月工业品出厂价格指数和消费者价格指数的环比增长情况。
        预计进、出口季节性反弹。3  月进口和出口指数分别从2  月的51.1%和50.8%提高至51.9%和51.5%，主要是因为春节长假之后工厂生产逐步恢复。我们预计3  月进出口增长可能出现季节性反弹。但考虑到全球经济疲软、国内经济增长放缓，我们预计今年上半年进出口增长整体仍将逐步放缓。
        资本品制造业将持续疲软。虽然近几个月来PMI  持续反弹，但是产成品库存指数一直在回落，大部分资本品行业的新订单指数依然低于50%。受到欧债危机和国内房地产市场进一步调整的影响，预计2012  年大部分制造业的生产和资本性开支增长将持续下滑，尤其是在原料金属制品业、非金属矿物制品业和其他资本品行业。我们维持2012  年规模以上工业增加值增长11%的预测。