事件：  
        2012年3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，城市上涨3.6%，农村上涨3.6%；食品价格上涨7.5%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨4.4%，服务项目价格上涨1.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一季度，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.8%。3月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.1%；食品价格上涨0.2%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.3%，服务项目价格持平。  2012年3月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.3%，环比上涨0.3%。工业生产者购进价格同比上涨0.1%，环比上涨0.1%。2012年1-3月份平均，工业生产者出厂价格同比上涨0.1%，工业生产者购进价格同比上涨1.0%。  分析与预测：  
        3月份通胀数据特征：在食品价格上涨较多的带动下，价格总水平略超预期，达到3.6%；环比上涨0.2%；翘尾因素大约为1.96,%，新涨价因素大约为1.64%。本月PPI同比继续下降，但降幅收窄，最终公布为同比下降0.3%；环比再度反弹，最终公布为环比上涨0.3%。  3月份通胀分项分析：  
        1）CPI食品价格同比上涨7.5%，贡献涨幅2.39个百分点，其中肉禽、水产品、鲜菜上涨幅度较多。当月食品价格的上涨，是CPI上涨超预期的主要原因；  
        2）从历史数据看3月物价水平，一般属于春节后首个工作月，食品价格环比均呈现不同程度回落，但因为今年春节提前，2月份环比价格提前反应，再加上其他商品价格螺旋形上涨带来的价格普涨格局，3月份食品价格环比反弹。  3）非食品价格呈现普涨局面，烟酒类和衣着类同环比均大幅上涨，上游成本传递，以及消费需求旺盛共同影响非食品价格的上涨。  4）PPI方面，采掘、原料同环比均出现较大涨幅，加工类出厂价格则上涨乏力。自2009年12月以来，PPI同比首次负增长；自2011年10月以来，环比首次出现正增长，同时考虑未来翘尾因素的退出，预计PPI将维持低位徘徊，短期快速走高的可能性偏低。  5）CPI翘尾因素本月达到年内最高点，之后呈现快速回落趋势；PPI翘尾因素则从2月开始回落，8月份达到年底最低点-1.69%。  我们的预测与判断：两个价格总水平走势相反，呈现剪刀差格局，CPI-PPI差值呈现再度扩大的走势，下游终端消费行业利润得到支撑，而上、中游行业继续承压。根据翘尾因素退出的程度，以及物价变化的趋势，我们判断4月份CPI可能维持在3.6%附近。