◆事件：
        公司  4  月10  日发布年报，2011  年完成营业收入2.63  亿元，同比增长30.47%；实现归属公司股东的净利润5111  万元，同比增长  25.55%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ◆点评：
        1）公司专注吹塑设备中高端市场，其吹塑法多层共挤技术具有一定领先性。随着功能塑料材料发展，下游应用广泛。公司目前在包装膜、农膜、土工膜等用量较大、附加值较高的领域具有影响力
        2）产品结构进一步优化。分产品来看，较为传统的应用领域包装膜吹塑设备实现销售7887  万元，同比增加5.03%，增长平缓。在市场前景更为广阔的特种膜设备、农膜与土工膜设备市场表现抢眼，分别实现销售9512万元和7524  万元，同比增长30.54%和96.45%。
        3）毛利率有所提升。公司2011  年薄膜吹塑设备综合毛利率为35.74%，同比增加了4.06%。主要原因是产品结构优化和关键零部件国产化率提升。
        体现了公司在市场开拓和内部工艺水平提升方面的努力取得了成效。
        ◆财务健康，海外市场保持增长，中长期稳健发展
        1)  公司财务状况健康，应收账款2600  万元，虽然同比2010  年有较大幅度增加，但仍处于较低水平。库存6260  万元，与2010  年相比持平。经营性现金流5952  万元，同比大幅增加236%，显示了公司良好的运营管理水平。
        2）公司2011  年海外收入占比约30%，在国际环境较为不利的情况下仍然保持了30%左右的增长。未来公司将继续加大海外市场的拓展，抓住新兴市场发展过程中旺盛的需求。
        3)  中长期来看，公司下游面对消费属性的包装需求稳健，特种膜、农膜和土工膜需求增速较快，淡化了相关装备制造企业的周期属性。同时，公司作为国内薄膜吹塑装备的领军企业，技术水平逐渐向国外同行靠拢。公司的产品中高端化，新兴领域产品占比不断扩大，海外市场继续拓展三大基石将帮助企业继续保持较为稳健的增速。
        ◆盈利预测及投资评级：
        我们预计公司  2012-14  年EPS  分别为1.09、1.52、2.0  元，复合增速33%。
        给予2012  年25  倍估值，6  个月目标价27.25  元，给予买入评级。