核心观点：
        1、上周公布的3  月中采PMI  指数远超市场预期，连续四月上升，本月环比增速为2.1%，是近期最大升幅，对经济的担忧情绪有所好转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需要注意的是:产成品库存高位攀升，持续高于历史数据所显示的合意区间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这说明相对于需求回升，供给回升力度更大。若未来需求不能持续向好，PMI  指数受供求矛盾影响再次回落。我们还是维持此前的判断，经济不会显著变差，仍处于温和回落过程中。
        预计1  季度GDP  下滑至8.4%，通胀回落至3.0%，货币政策空间增加。
        2、7  天回购利率从3  月的最后一周开始上升，持续至4  月的第一周。如果流动性持续紧张，银行间利率继续上升；再加之我们预期3  月外汇占款规模较低，可能出现小幅负增长，我们认为4  月有可能再次下调存款准备金率来应对今年年初外汇占款增长的大幅放缓。
        3、总体看来，3  月新兴市场印度、台湾和韩国资本均为净流入，但规模显著低于今年前两个月，4  月第一周延续流入趋势。2012  年3  月第四周，资金继续流出美国本土股票市场，流入债券的资金规模继续上升，但连续12  周流入海外股票市场的资金出现逆转，资金出现流出，与印度和台湾的表现一致。
        4、欧元区3  月制造业PMI  终值为47.7，环比下降1.3，为连续第8  个月位于50以下，而且跌幅扩大。数据显示德法等核心国似乎加入了外围国家经济下行的行列。自西班牙政府披露其2012  年债务占GDP  比重将远高于欧盟规定的债务比例后，该国周三拍卖国债利率继续上升，加剧市场对西班牙和意大利的担忧。美国经济数据表现不一。3  月份制造业PMI  从2  月份的52.4  升至53.4，而3  月份非制造业PMI  则从2  月份的57.3  降为56.0，非农就业人数仅增加12  万人,显著低于预期。