投资要点：
        投资评级与估值：公司受益3D&智能电视带领之下的内销增长，出口业务增长再添成长契机，持续看好公司在综合竞争力加强之下的盈利能力改善，建议“买入”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们维持12-13  年EPS  盈利预测为2.16  元和3.03  元，目前股价(18.34元)对应PE  分别为8.5，6.1  倍，估值较家电板块平均水平相比仍偏低，且近期调整较多，建议“买入”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        年报业绩符合预期，四季度收入和净利润均实现高速增长：公司2011  年全年实现总营收235.2  亿元，同比增长10.6%，（归属于上市公司股东的）净利润为16.9  亿元，同比增长102.3%，实现摊薄后EPS  1.94  元，基本符合我们预期（1.95  元）。每股经营活动产生的现金流量净额0.92  元，同比增长41.5%。
        其中四季度单季实现营业收入70.6  亿元，同比增长19.2%，（  归属于上市公司股东的）净利润为8.0  亿元，同比增长112.7%。11  年报分配方案拟定为不进行现金利润分配，以资本公积每10  股转增5  股。
        行业景气提升确保收入增速，产品结构提升以及深化模组自制提升毛利水平：四季度行业传统旺季销售以及以旧换新政策退出的翘尾因素的影响，公司Q4收入同比增长19%达70.6  亿元。受益于短期面板价格差、3D&智能电视产品销售占比提升以及模组自制程度加深，公司Q4  毛利率达22.5%，同比、环比分别改善3.6%和2.0%，基本符合我们之前的预期（详见《海信电器2011  年报预增公告点评》）。经测算，对比10Q4  的3.8  亿净利润，11Q4  净利润（8  亿）主要来自于收入规模增长贡献（2.4  亿）以及毛利率提升的影响（1.5  亿），期间费用和营业外收支则分别影响0.2  亿和0.3  亿。从内外销的情况来看，伴随黑电行业下半年销量逐步走出增速低谷，公司11  年下半年内外销分别实现收入同比增长16.9%和11.9%，内外销增速分别较上半年的5.4%和-6.8%有较大幅度的改善。与此同时，由于产品结构调整较佳，下半年内外销毛利率皆呈现出改善态势，分别达到27.1%和5.9%，较去年同期提升2.7%和1.0%。