事件：2011  年EPS  1.30  元，净利润同比增长49.2%
        公司发布2011年年度报告，公司实现营业收入69.51  亿元；实现净利润13.02  亿元，每股收益1.30  元/股，同比增长49.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司煤炭总产量完成877  万吨，其中本部区500  万吨，高家梁煤矿377  万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司每10股送2股，派现金红利3.5元。
        ◆点评：价格大涨提升盈利
        公司业绩大幅增长主要来自于公司出口煤炭价格增长39%以及高家梁矿产量由10年的205万吨增长到377万吨。
        公司营业成本同比增长97%，主要原因是本年外购用于出口煤数量同比期增长  179.37%，采购成本也同比增长22.58%，综合比较本年出口销售的成本额较上年同期增长25.59%。
        公司全年销售费用23,405.33万元，增加的主要原因是公司本年出口收入增加，相应的出口代理费和港杂费、运输费、煤管票费等费用增加。
        ◆本部增长靠价格，产量增长看内蒙古，运输改善提高盈利公司本部四矿产量维持在500万吨左右，利润增长主要来自出口烧结煤价格的增长。预计2012年烧结煤出口均价将与去年持平，  2013年需求改善，价格将有10%的增长潜力。
        短期产量增长来自高家梁矿，核定产能600万吨，权益产能480万吨，11年产量377万吨，预计12年达到500万吨；目前高家梁矿吨煤净利润较低，仅30元/吨。东铜铁路专用线去年年底开通，运输成本降低，吨煤净利将有小幅提升空间。由于高家梁弱粘煤与周边矿井差异不大，也不存在特殊加工工艺，未来即使作为喷吹煤销售，价格提升空间也较小。
        公司持股60%的红庆梁和持股20%的京东方能源分别于2015年、2016年投产，合计产能达1400万吨，为公司长久发展提供保障。
        ◆对盈利预测、投资评级和估值的修正：
        预测公司送股全面摊薄后，  2012  年、2013  年EPS  分别为1.43  元、1.58  元，考虑无烟煤稀缺性给予公司12  年17  倍估值，目标价24.31元。
        ◆风险提示：
        公司未来增长矿井均处于建设期间，不确定因素较大。