投资要点：  
        农产品价格涨幅趋缓  在成本驱动、最低收购价保驾及供需长期紧平衡下，农产品价格将长期保持上升趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然目前库存消费比略有下降，但目前主要农产品库存消费比处于安全边际内，且预计2012  年种植面积将增加，农产品价格涨幅将趋缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  种子行业整合在进行，2011/12  年度两杂库存提高  制种量上升，带来2011/2012  年度两杂种子库存提高，  种子涨价幅度低于成本涨幅。由于制种量上升导致销售低于预期及成本上升，从已公布的2011  年年报及业绩快报看，普遍低于预期。随农产品价格的大幅上涨，种子行业自08  年以来，业绩快速增长。但此高增速在本年度库存提高下将下降，未来将重点关注行业的整合进展。  预计生猪价格将在二季度有所反弹  猪肉价格自年初以来已有一定幅度的下降，预计二季度将有所反弹。主要理由在于：1.一季度部分地区仔猪出现疫情，虽然情况好于上年，但仍将影响4-5  个月后的生猪出栏；  2.生猪养殖成本上升，截止4  月6  日，猪粮比已近盈亏平衡点。  饲料行业景气回升  生猪存栏量保持在高位，且能繁母猪存栏量的持续上升，将带来饲料需求增加。虽然饲料原料成本压力有增加预期，但因需求增加，以及规模效应可能将缓解成本压力。  密切关注水产价格走势  海产品价格在经历南参上市，价格略有下调后，近期产品价格已回升。在北参捕捞季临近前，价格的反弹有可能是积极信号，但仍需重点关注。  维持行业中性评级  农林牧渔板块估值已大幅向下修复，预计2012  年农林牧渔行业市盈率是沪深300  的2.06  倍。按照10%的波动，合理溢价区间在于1.74～2.13  倍，相对于沪深300  估值溢价率已接近合理区间，  给予行业"中性"评级。通过行业景气度和估值相结合的投资逻辑，值得关注的子行业是饲料。同时，由于生猪价格预计将于二季度反弹，也可关注禽畜养殖行业。二季度股票组合建议关注雏鹰农牧、大北农。