1.1季度板块走势回顾及成因
1季度,有色金属板块涨跌幅度为18.56%,沪深300指数涨跌幅度为4.65%,跑赢沪深300指数13.91个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本季度内行业板块走势基本符合预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)基本金属的支撑来自两方面,一为价格上涨,基本金属价格1月份受益于铜精矿今年的供求有可能较去年短缺及中国去年12月份进口的同比大增而上涨,期间因为这一支撑消失,出现一阶段的下跌,后来又因为美国经济复苏迹象趋于明显而上扬。
二为板块内部分公司因可能发生的并购重组对股价形成正面影响,并导致板块联动。小金属及其金属新材料的支撑一直有力。整体来看,虽然在本季度基本金属也有一定幅度的上涨,但其投资机会相对金属新材料不易把握。
2.2季度:小金属、金属新材料的优势仍然大于基本金属
基本金属整体需求还不乐观。美国经济的结构性复苏情况继续,但数据显示复苏进程缓慢,对基本金属有支撑但力度不大。我们维持基本金属价格震荡概率较大的判断。
《新材料产业“十二五”发展规划》的推出使得金属新材料的投资机会进一步明确。新材料产业总产值达到2万亿元,年均增长率超过25%,这超越十一五期间的20%。与十种有色金属十二五期间表观消费量增长率由“十一五”期间的15.5%降为7.4%相比,体现了较为明显的比较优势。《规划》分别单列了发展重点、区域布局、重大工程,重点推进协调发展的原则体现的较为突出,业内重点公司较为明确,十二五期间较大程度受益较为明显。在具体措施上财税政策与投融资政策都将有倾斜,而投融资政策上将逐步形成“政产学研金”支撑推动体系,显示政府推动在新材料产业发展中的作用较为突出。众多金属新材料中稀土功能性材料的发展被放在首位,这也符合我们预期,我们将继续重点关注。
3.投资策略
综合考虑影响行业走势的各因素影响,我们认为金属新材料、小金属的投资机会相对明显,基本金属投资风险仍大,但基本金属价格下跌可能性还较小,再考虑基本金属存在的外延式增长带来的投资机会,我们维持行业评级为“增持”。 仍然重点关注稀土永磁材料及钨业的投资机会,重点关注个股为中科三环、宁波韵升、厦门钨业,有创业板投资经验者可关注正海磁材。经历过一季度的大涨之后,板块估值偏高,有回调风险,短线需注意。相对而言,中科三环、宁波韵升的估值优势较为突出,风险较小,可优先关注。
4.投资风险
基本金属价格走势低于预期;金属新材料政策执行的不确定性;中国经济结构调整步伐进程的不确定性。