主要观点:
1. 结论:行情在寻找方向,“自上而下”的判断更为关键,来自下游需求行业的数据验证将决定行情走势,我们判断,经济在二季度逐步回升,且整体估值不高,向下空间有限,维持“机会大于风险”的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资策略:二季度下游需求逐步改善,助推行情走势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)一季度的反弹行情是估值的修复,下游开工进展慢,以及货币信贷数据持续低于预期。从二季度来看,项目开工将逐步积极,经济底部回升,下游需求逐步改善,伴随着煤价的企稳反弹,行情有望继续上行,煤炭股获取相对收益的概率更高,维持“推荐”评级。
配置方面,“标配”,继续重点关注业绩确定、资产注入明确的公司,此外,关注一季报优异个股,永泰能源、山煤国际、神火股份、兰花科创等。
2. 行业运行数据跟踪:动力煤市场运行良好,炼焦煤、无烟煤价格相对弱势。
大秦线自4 月5 日开始检修,煤炭库存下降,进一步支撑价格稳定,市场供需形势趋于稳定。
山西坑口煤价平稳,东南部无烟中、小块煤价小幅下跌20-70 元/吨:其中,北部大同动力煤(6000 大卡)价格为555 元/吨,与上周持平,中部、南部地区炼焦煤、无烟煤价格较为平稳。
中转港口煤价企稳反弹:环渤海动力煤指数777 元/吨,上涨2 元/吨;其中秦皇岛山西优混(5500)价格为785 元/吨,上涨5 元/吨。
国际动力煤价震荡回调,炼焦煤小幅回升:其中澳大利亚 Newcastle港动力煤价为107.1 美元/吨,比上周下跌0.3 美元/吨,小幅下挫。澳洲优质主焦煤价格小幅上涨,其中海角港优质炼焦煤价格为185.5 美元/吨,较上期上涨3美元/吨。
沿海煤炭海运价持续小幅下调:煤炭海运需求依然较弱,出船量减少,秦皇岛至广州运价为49.2 元/吨,较上周下降0.9 元/吨。
煤炭库存量整体下降:其中秦皇岛煤炭库存量为628.31 万吨,较上周下降38.86 万吨,直供电厂煤炭库存可用天数在17 天。
3. 本周重点公司推荐:山煤国际、兰花科创、盘江股份、永泰能源4. 风险提示:宏观经济回落程度超出预期