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研究报告:安信证券-2012年3月CPI和PPI点评:趋势不变,底部抬升-120410

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-04-10 13:38:34
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 尤宏业
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 371 KB 分享者: ji****w 我要报错
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【研究报告内容摘要】

摘要:3  月份CPI  受蔬菜和非食品价格的冲击大幅超预期,其背后有蔬菜价格波动模式、原油冲击和劳动力成本等因素的影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这些冲击并不会消退,但难以持续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这意味着通胀趋势不会改变,未来半年CPI  仍将持续下行通道,但下降的幅度较之前将缩小。可能CPI  底部很难低于2.5。PPI  环比回升有能源价格和季节性因素的双重作用,很难解读为经济的企稳反弹。在一些假设下,我们认为PPI可能在下半年见底回升。
        一、蔬菜价格的大年
        3  月份CPI  同比3.6%,涨幅显著超出预期。3  月份当月环比超出历史平均0.8个百分点,其中食品的贡献大约为60%。蔬菜的异常上涨解释了食品超预期的大部分,这也是今年1  月份CPI  超预期的主要原因。
        

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