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富瑞特装研究报告:申银万国-富瑞特装-300228-预收账款翻番、在产品翻两倍,预计公司订单饱满-120410

股票名称: 富瑞特装 股票代码: 300228分享时间:2012-04-10 11:48:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李晓光
研报出处: 申银万国 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 175 KB 分享者: fei****828 我要报错
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【研究报告内容摘要】

2011  年年报业绩符合预期:2011  年公司实现营业收入8.04  亿元,同比增长74.24%;营业利润0.81  亿元,同比增长60.14%;归属于上市公司股东的净利润0.70  亿元,同比增长54.91%,合摊薄EPS1.05  元;ROE17.12%,下降9.65%,综合毛利率30.3%,提高0.36%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每10  股转增10  股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        市场拓展期,费用率小幅提升。公司2011  年综合毛利率同比上升2.7  个百分点至57.5%,管理费用率同比上升0.76  个百分点至13.7%,主要系管理人员增长及技术开发费等费用增加;销售费用率上升0.85  个百分点至4.15%,主要是因为加大市场开拓力度导致销售人员差旅费增长及售后服务费用增长,净利润率受费用率上升影响,同比下滑1.09  个百分点至8.72%。我们预计,在市场拓展进入稳定阶段后,费用率将小幅下滑。
        设备和服务提供商,雄厚客户资源,低温储运应用设备同比增长89.3%。经济性是前提,政府支持和便利性是催化剂,天然气汽车迎来爆发增长期。目前在重型卡车和大型客车LNG  供气系统和LNG  加气装备市场上,公司是极少数能够同时提供设备和服务的供应商之一,市场占有率都在60%以上,具有较高的知名度和信誉度。客户资源雄厚,陕汽、重汽多年均为公司前五大客户。2011年低温储运应用设备3.66  亿,同比大幅增长89.3%。
        预收账款同比翻番,在产品同比翻两倍,预计公司订单饱满,2012  年高增长可期。2011  年底公司预收账款2.10  亿元,同比增长96.48%,环比增加4201万元,环比增长25.2%;存货中在产品2.64  亿,同比增长211%,占比提升14.1个百分点至52.04%。预收账款同比翻番,在产品同比翻两倍,我们预计公司目前订单饱满,2012  年高增长可期。
        

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