报告摘要:
        经济基本面：受流动性推动影响，美国经济依然处于复苏路径之中，失业率水平自11  年三季度后持续下滑，二月份失业率水平为8.3%，维持了一月份的水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】密歇根大学消费者信心指数三月份数据为74.3，虽较二月份的75.3  略有下降，但仍处于较高位置。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）住房市场处于平稳复苏之中，NAHB  住房市场指数从去年七月份起持续上升。现时的通胀压力并不大。但受原油价格不确定性因素和经济增长预期的影响，通胀预期开始上升。欧洲实体经济预期仍然偏弱，但希腊债务问题得到初步解决，风险情绪降低。国内经济预计12  年一季度经济增速继续环比下滑，低于11  四季度的8.9%。
        工业金属：虽然今年各个经济体的经济增长尤其是政策方向不一，但决定金属价格的核心因素是美国经济增长和美元的投放，其经济增长在流动性的推动下依然较为确定，这决定了金属价格未来震荡上行的方向，但上涨力度受到其他经济体的不利干扰而明显减弱。长期而言库存这一典型指标的走势分化反映了铜锡的供给较铅锌铝更为紧缺。在整体价格的震荡上行中流动性更为偏好紧缺品种，价格表现必然更为优异。
        黄金：在二月份策略中我们提出黄金价格上涨的有利环境在发生变化，美国经济处于较快增长和较低通胀的组合区间，黄金价格上涨的动力有所减缓。尤其在欧洲债务危机得到缓解之后，黄金价格出现调整。但长期来看黄金牛市格局未变，原因在于美国此轮经济复苏的流动性驱动特征未变，时间节点上，我们认为二季度后美国新的流动性注入行动发生概率较大，其引发的通胀预期将成为黄金价格上涨的催化剂。
        稀土、稀土永磁与小金属：关注供给集中度高且下游需求广泛的品种：稀土、锗、钽。稀土及钕铁硼价格仍有回调空间；中国资源保护力度增强，锗矿供给将受到限制，我们看好锗价格的长期走势。在钽矿冶炼加工环节具有很高的技术壁垒和市场壁垒，看好东方钽业长期获得行业内的超额收益。
        投资策略：1、维持行业整体“推荐”评级。看好资源品的价格走势。有色金属矿的投资价值远大于基本金属下游加工业。2、资源品方面，铜、锡等供给紧缺型品种价格有望表现较为优异，对应投资标的主要是江西铜业、铜陵有色和锡业股份。3、黄金板块：短期黄金价格上涨动力缺乏，时点可关注6  月份之后的通胀及美联储货币政策动向。4、稀土、稀土永磁材料与小金属：推荐科研能力强的钕铁硼行业龙头中科三环和粘接磁体器件生产厂家银河磁体、具有资源优势、全产业链的云南锗业和具有高进入壁垒的东方钽业，长期看好包钢稀土。