业绩简评
        公司  11  年实现营业收入10,326  百万元，同比增加6.96%（但低于10  年设定的110  亿的经营目标），高于我们预计值约12%；归属母公司股东的净利润390  百万元，同比减少40.11%，EPS  为0.243  元，低于我们预期的0.29  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11  年公司拟按每10  股转增5  股进行资本公积金转增股本。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        经营分析
        订单形势较好：11  年全年公司实现订货144.31  亿元（含税），同比约增长10%。其中大唐75  立方大型挖掘机、750t  和1200t  全路面起重机、3.6MW  风电增速器等新产品实现了首次订货；成套项目实现订货32  亿元；出口订货创历史新高，达18.1  亿元，挖掘机，焦炉，铸造起重机等产品也实现了海外出口新的突破。
        产品价格下降，收入增速减缓：公司全年营业收入增速为6.96%，比10  年减少了13  个百分点；但4  季度收入为3,835  百万元，同比增长57%，这可能与公司为完成全年目标而加快发货有关，因为年末应收帐款较3  季度末增加了约1,319  百万元。收入增速大幅放缓主要与公司冶金产品价格下跌有关，2011  年公司轧锻设备实现收入1,756  百万元，同比下降19.07%。
        4  季度毛利率下滑明显：受产品价格下降、原材料涨价等因素影响，公司的主营业务毛利率出现下滑，全年为13.33%，较10  年下降2.1  个百分点。
        尤其是公司第4  季度毛利率仅为8.29%，远低于前3  季度的16.31%，导致全年毛利率下滑。毛利率下滑的主要原因是市场竞争加剧导致产品价格下跌，同时原材料价格出现一定上涨带来成本增加。
        费用率有所增加：11  年公司三项费用达880  百万元，费用率为8.52%，较10  年增加1.6  个百分点。其中，由于运输成本增加导致运输费用增长，导致销售费用达212  百万元，同比增加40.72%，销售费用率达3.25%，较10  年增加0.78  个百分点；同时长期借款和短期借款分别增加620  元和281百万元也导致利息支出增加，财务费用同比增加32.97%，达108  百万元。