研究结论：
        销量环比上升，本月同比跌幅新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据中国工程机械商贸网统计，2012  年3月28  家主要挖掘机制造商共销售挖掘机23248  台，同比下滑47.34%，环比上升48.85%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业1-3  月合计销量为44087  台，同比下滑41.87%。2012  年3  月份的销量并未完全体现旺季特征,环比增幅仅有正常年份的一半左右，这也主要归结于下游需求的尚未有太大起色。但从国产品牌的销量来看，三一重工本月的市场份额再创新高，其一季度销量的同比跌幅仅12.30%，远好于行业。随着信贷的逐渐增长，二季度销售基数回归正常，我们认为挖掘机在接下来的4、5  月份触底回升将是大概率事件。如果下游投资能在二季度有所起色，挖掘机在5  月份即实现同比增长也不是没有可能。
        出口大幅增长，占比仍较低。3  月出口877  台，同比增长88.60%，占比有3.77%。
        进口替代将延续。2012  年3  月，9  大主要外资品牌挖掘机销售12670  台，同比下滑55.29%，环比上升27.15%，占比54.50%。1-3  月外资品牌销量占比为58.44%，又有下降。2011  年初以来外资品牌占比呈现明显走低趋势，考虑到国产品牌挖掘机的品质逐步提升与更灵活的销售策略，挖掘机进口替代的趋势仍将延续。
        本月产品结构中小挖占比提升。30  吨及以上大挖占比继续稳定在16%左右，明显高于2011  年的占比，19  吨及以下小挖占比亦比去年有较大幅度的提升。由于2012  年以来中大型基建项目的需求未有起色，直接导致中型挖掘机的占比大幅下降。
        相关上市公司近期股价表现差强人意。挖掘机相关7  家主要上市公司股价近一周全部上涨且有6  家跑赢全A  股指数（涨幅1.56%），涨幅最大的是中联重科为9.47%，最小的厦工股份为1.18%；近一个月全部下跌且只有中联重科跑赢全A股指数（涨幅-6.38%），跌幅最大的是柳工为20.08%，跌幅最小的中联重科为4.63%；一年来全部下跌，且全部跑输A  股指数（涨幅-21.92%），跌幅最大的是山推股份为63.41%，跌幅最小的中联重科为26.24%。