经济放缓,趋势偏弱  
        市场情绪趋于谨慎，昨日A股缩量下跌，验证了市场"可能会重现震荡探底走势"的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通胀反弹（3月CPI为3.6%）影响货币放松预期，对冲了QFII额度增加带来的利好效应，基于经济增长放缓和供求失衡的现实，维持市场趋势偏弱的判断。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  经济数据陆续公布，左右着投资者的情绪。中国经济处于主动去库存周期，需求减弱，产出下滑，经济增速继续放缓。美国经济，因制造业PMI反弹、私人消费增长、失业率回落，经济延续复苏趋势，但个人收入增速疲软，经济增长存在隐忧。欧洲经济，PMI回落，经济前景暗淡，因西班牙、意大利国债收益率上升，欧债危机短期风险上升。外需不足，导致中国出口增速偏低，发达经济体的低利率政策，将增加中国输入性通胀风险。  经济增速是通过影响企业盈利，对股票价格起作用的，决定股票价格的因素是企业盈利能力。在已经披露年报的1000多家上市公司中，盈利增速同比较去年年放缓的达到近700家左右，有近三分之一以上的上市公司的利润同比增幅为负。权重股金融、地产一直是多方坚守的估值防线，金融、地产板块影响市场重心的移动。温州地区实行金融综合试点，民营资本打破垄断进入金融，银行股的"低估"面临考验。在"房地产调控决不放松"的政策背景下，根据已披露年报的68家上市房企数据统计，2011年末上市房企负债规模达到9700亿元，资产负债率高达73.5%，存货规模超过9000亿元，同比增长44%，上市房企面临巨大的去库存压力。A股公司一季报数据可能低于预期，易引发风险溢价上行，对A股趋势形成压力。  风险溢价是影响市场波动的最敏感因素，如同恐慌和狂热一样，是不可能持续的，长期看它是一个均值。QFII额度增加、引导货币信贷平稳增长等利好信息，有利于风险溢价回落。经济低迷、通胀反弹、QE3预期、欧债风险、新股改革等不确定性，推动风险溢价上升。在企业盈利下滑的背景下，二季度产业资本扭转净减持局面的概率偏小，最近几周投资者风险偏好下降，