􀁺  在众多因素的影响和刺激下，国际原油价格自2003  年以来走出了波澜壮阔的一轮牛市行情，目前稳稳站在100  美元/桶上方，我们认为原油价格在未来的半年乃至一年内将继续走高，我们将08年全年原油均价的预测中枢提高到95  美元/桶
􀁺  高油价使中国陷入了越来越尴尬的境地。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一方面，国际油价居高不下，另一反面，作为资源匮乏的中国，国内原油消费却有增无减，进口依存度逐年提高，而在目前国内CPI  居高不下、全面通胀一触即发的情况下，成品油的价格上调或被动国际化接轨也失去了最好的时机
􀁺  但是，如果不通过价格传导机制抑制国内消费，无异于助推国际油价继续上涨，陷自身于更加尴尬的地步。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）况且，能源价格理顺之前，政策推动在“节能降耗”方面只能是“杯水车薪”，  这会大大影响我国产业结构调整的速度，宏观调控的效果也会因此大打折扣
􀁺  P/E  估值理论最大的缺陷在于，当业绩提高或牛市中公司股价极易被高估，而一旦公司盈利下降或市场情绪恶化，则股价可能陷入万劫不复的深渊，因为此时投资者无法找到合理的市盈率底限，“没有最低，只有更低”似乎是股价走向的唯一选择，但这显然没有考虑到公司既有资产的价值，对于能源、资源类的股票就更易造成低估
􀁺  伴随着原油价格的持续飙升，在国家针对上游征收特别权益金而严格控制成品油价格上涨的情况下，市场似乎夸大了一体化石油公司的经营成本压力，而完全忽略了公司油气资产价值的提升。
􀁺  我们按照最新的油价预期对中国石油和中国石化的油气资产进行了重估，其余资产按照帐面净资产计算，显然，目前两公司股价已经进入估值底线区间，建议大家积极关注