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研究报告:申银万国-2012年3月低风险数量分析月报:新股整体表现下滑,询价对象有盈有亏-120409

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-04-10 09:04:38
研报栏目: 新股研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘均伟
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 316 KB 分享者: acy****41 我要报错
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【研究报告内容摘要】

2012  年3  月,A  股市场共发行新股25  只,融资规模为166.07  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,创业板15  只,融资规模为93.20  亿元;中小板9  只,融资规模为57.12  亿元,主板1  只,融资规模为15.75  亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3  月新股发行节奏明显加快。
        新股整体表现下滑:相对于  2  月份,3  月份上市的新股整体表现有所下滑:3  月份上市的26  只新股中有5  只首日破发。从涨幅来看,3  月份上市新股首日平均涨幅为27.37%,比2  月份下降了18.20  个百分点。
        询价对象有盈有亏:5  亿元资金采取平均策略参与3  月份新股申购累积收益率  为-3.49%,远低于2  月份27%的收益率。从个股来看,截至2012  年3  月30  日,26  只股票中15  只取得正收益,11  只亏损。从网下询价对象获利情况来看,9  类网下询价对象合计盈利仅0.12  亿元。其中,基金类盈利0.30亿元表现最好,信托公司类亏损0.26  亿元表现最差。基金类询价对象中,债券型盈利0.20  亿元,保本型亏损0.03  亿元。
        申购策略方面:根据我们对市场的判断,我们认为未来三个月市场震荡的可能性较大,但值得注意的是,目前新股定价水平还有下降的空间。因此,我们建议投资者谨慎参与新股申购,报价不宜超过投行报告下限的0.7  倍。
        基于高管增减持和定向增发预案公告日事件的量化策略表现:(1)基于高管增持事件的量化策略从2011  年10  月开始跟踪,3  月固定持有期策略累计收益-3.05%,跑赢沪深300  指数3.74%。动态调整策略累计收益-7.79%,跑输沪深300  指数1.00%。(2)基于定向增发预案公告日事件的量化策略3月表现:固定持有期策略累计收益0.60%,同期沪深300  指数为-6.79%,跑赢沪深300  指数7.38%;动态调整策略累计收益-10.61%,跑输沪深300  指数3.82%。
        

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