一  宏观经济回顾与展望--美国就业数据不足以推动QE3  
        就在市场情绪一步步转暖，风险偏好逐渐抬头之际，上周国际市场突然又受到了来自欧美两方面的意外压力，一是美国就业数据大幅差于预期，二是西班牙国债拍卖结果不佳，引发欧债危机再起的担忧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  不过，在两方面的压力下，各个市场的走势却发出不同的信号，  美国国债收益率大幅下跌，基本回吐了此前的涨幅，显示市场避险情绪浓重，但美元却出现了一定幅度的下跌，这有悖于避险模式，  如果市场避险情绪真的大幅上升，不应该出现美国国债上涨而美元下跌的情形，两者同涨才是合理的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  而风险资产也并未见到明显跌势，如欧元、股市、黄金等，风险资产的淡定与避险资产的混乱走势说明，当前的避险情绪并未大幅逆转，据此认为市场将受到避险的冲击还为时过早，我们视目前的市场环境为从危机模式向后危机模式过渡阶段中的正常反复。