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怡球资源研究报告:东莞证券-怡球资源-601388-新股分析报告:再生铝行业领先企业-120409

股票名称: 怡球资源 股票代码: 601388分享时间:2012-04-09 16:35:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘卓平
研报出处: 东莞证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 810 KB 分享者: llh****01 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        国内再生铝产业领先地位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司现有再生铝加工产能32万吨,其中国内地26.9万吨,马来西亚5.1万吨,在行业中处于领先地位,市场份额还将不断上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)废铝原料主要从美国等成熟市场采购,生产成铝合金锭再销往国外。  再生铝行业发展前景广阔。再生铝实现金属铝的循环使用,有效节约铝资源,对能源的消耗和对环境的污染较原铝生产大为减少,是国家积极倡导和鼓励的能源节约型和环境友好型产业,获得产业政策的大力支持。中国再生铝消费占比较低,提升空间较大;伴随未来中国报废铝集中期到来,再生铝的市场将保持快速增长。  募投项目将解决产能不足问题。  此次发行A股募集资金将投资于异地扩建年产27.36万吨再生铸造铝合金锭项目和研发中心建设项目。将有效解决公司目前存在的产能瓶颈,提供关键再生铝生产技术研发支持并实现产业化的研发平台,有助于保持公司在行业中的技术领先优势。  投资建议。我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.67元、0.80元、0.96元。,采用DCF进行绝对估值,对应价格为12.83元;采用2012年18-20倍市盈率区间来进行相对估值,对应价格为12.03-13.37元。  风险提示。(1)国际贸易汇兑对公司盈利的风险;(2)市场竞争加剧导致公司毛利率继续下降;(3)新产能建设进度及产能释放压力;  

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