投资要点：
        订单增速提升，结构好转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011  年公司本部及控股子公司信力筑正新签订订单255,857.50  万元（含税），同比增长38.11%，订单增速由2010  年的22.81%反弹了十几个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但公司结转到下一年订单并没有大幅增长，主要由于信力筑正考虑到下游收款风险，取消部分去年订单。
        此外，我们分析了公司订单结构，本部高毛利产品SVC/SVG、高压变频订单增速较高，而信力筑正低毛利的余热余压订单增速较低，订单结构好转。
        核心产品仍处于成长期。公司目前贡献利润的核心产品主要是SVC/SVG、高压变频、余热余压。高压变频及余热余压属于节能减排领域，占公司收入的50%左右，节能减排“十二五”期间政府支持力度较大，政府给予节能补贴及税收优惠，而其投资回收期较短，企业改造动力较强，而目前存量改造空间较大，其增速受宏观经济下行影响较弱。
        SVG/SVC  主要下游为工矿企业，主要为新建，但也存在一部分存量技改，受到宏观经济增长影响，公司电网及海外市场拓展力度较大，增速仍值得期待。
        新产品储备丰富，支持长期增长。公司储备的新产品包括故障限流器FCL、储能逆变器、固态开关、风电变流器，多数属于进口替代产品，其中部分已经进入到了产业化阶段，市场容量均较大，未来陆续成为公司的盈利贡献点，分别有望做到3-5  亿规模。公司中期的收入目标是50亿，考虑到公司新产品储备较多，公司有望实现该目标，公司长期高增长可期。
        盈利预测及投资评级。我们预计公司2011-2012  年每股收益分别为0.75、1  元，对应市盈率分别为21、16  倍，公司核心产品仍处于景气周期，新产品储备丰富，我们维持“增持”的投资评级。
        投资风险。公司下游客户多为冶金、电力、采掘、石油石化、水泥等重工业，受宏观经济变动影响较大，宏观经济的不景气可能会影响其采购意愿；公司应收账款数额较大，公司下游客户为冶金、电力、采掘、石油石化、水泥等重工业，随着经济形势的恶化经营压力较大，应收账款回收存在一定的风险；公司目前很多新产品尚在产业化初期，未来市场拓展情况仍需进一步观察。