水泥价格小幅回升，需求逐步回暖      本周全国水泥市场平均价格环比上周小幅回升，水泥需求较前期明显增加，除东北、西北外，大部分地区企业发货量恢复至8  成左右，库存压力有所缓解。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    华北价格以平稳为主，部分区域略有上调。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）北京、天津价格平稳运行，短期松动概率较小。河北唐山和山西大同价格上调10-20  元/吨。唐山价格上调在计划之内；  大同价格上调主要是市场需求回升，加上本地企业少，本地市场秩序相对较好。目前河北省大部分生产线处于停产状态，如果能够持续停产1  个月，河北水泥价格4  月份将会继续走高。目前，对市场的唯一干扰因素是山东和安徽低价熟料进入。    
        东北价格平稳运行。预计4  月初，随着天气转暖、需求量增加，辽宁价格会上调20-30  元/吨。黑龙江和吉林近日再次降温，需求将会有所下降，企业对市场维护较好，价格以平稳为主，需求全面启动要在4  月份。    华东价格继续走低。上海高标号下调30  元/吨，低标号下调15  元/吨，主要由于与周边地区价差较大，外省水泥进入量不断增加。江苏水泥和沿江熟料价格基本已跌至成本线附近。江西南昌主导企业销售价格取消返例20  元/吨。江浙皖等省份计划大范围停产措施本周未能执行，向后推迟。    西北价格继续走高，主要体现陕西不同地区价格再次上调20-40  元/吨，主要由于下游需求继续回升，企业协同。贵阳和昆明限电情况有所缓解，随着需求增加，短期价格将继续保持平稳，后期限电解除，不排除价格回落可能。    
        水泥需求季节性回暖，速度或将弱于往年      进入四月份，随着气温回升和天气转晴，预计水泥需求将出现季节性回暖，但由于11  年下半年新开工增速下滑，其对水泥需求的影响将于今年上半年逐渐释放出来，  因此，今年水泥需求的恢复程度与往年比相对较弱，而各地生产线逐渐恢复生产，  同时去年底投产的新增产能开始释放，水泥供需关系压力仍然较大，区域集中度高、协同工作顺利进行的区域或将迎来水泥价格的上涨行情。    水泥股估值处于底部，长期仍有上涨空间      过去的一段时间里，水泥指数上涨1.14%，同期上证指数下跌1.83%，行业跑赢大盘，主要是在节后第一个交易日由于大家对宏观经济预期的乐观，出现强劲反弹。目前水泥股估值处于底部，具备一定的安全边际。未来，随着行业供需关系的改善和集中度的提高，水泥企业的盈利能力未来仍有提升空间，进而带来股价的提升。短期内若有政策利好或能带来阶段性脉冲机会，但由于目前供需关系压力较大，市场风险全部释放后，方可重点介入。重点推荐：海螺水泥、江西水泥、巢东股份（估值修复），亚泰集团（盈利处高位），冀东水泥（盈利能力改善）。