受小麦主产区天气改善和南美旱情的影响，本周海外大宗农产品价格涨跌互现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国际小麦、玉米、大豆、糖、橙汁、天胶价格分别变动-2.45%、0.27%、1.1%、-0.3%、-2.2%、-0.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周因优质玉米库存下降、和大豆全球种植面积下调致国内农产品价格变动不一，小麦、玉米、大豆和早籼稻价格分别变动-0.74%、0.45%、2.73%、0.19%。
        二季度猪价或迎来反弹，关注饲料行业超预期增长。本周全国生猪均价跌至13.76  元/公斤，环比跌0.37元/公斤。当前因终端需求持续低迷，终端肉品滞销带来屠宰场收购积极性下降，而散养殖户因亏损幅度加深而恐慌性出栏，供需失衡造成猪价加速下跌。考虑到当前养殖盈利缩水、养殖户加速出栏、前期仔猪疫情，我们维持二季度猪肉或现阶段性供不应求、并引发猪价反弹之判断，但中期猪价仍呈下行趋势。
        数据显示  1-2  月饲料行业产量同比大幅增长21.7%，饲料行业景气度明显上行：（1）其中以水产、猪饲料为主的饲料企业增速较快，水产饲料（32.6%）>猪饲料（26.8%）>蛋禽料（18.7%）>反刍料（16.2%）>肉禽料7.7%）；（2）规模优势显现，大企业展现出更快增长，月产10  万吨以上的企业增速为57.1%，远远超过月产1-10、0.5-1  万吨企业的36.5%、38.7%，而月产0.5  万吨以下的企业增速仅为20.0%。
        疫情肆虐，禽苗价格将继续走低，但短期建议关注致力于疫苗市场化推广的高弹性品种――瑞普生物。
        本周山东鸡苗平均报价达到3.65  元/羽，环比跌3%；鸭苗价格跌26%至2.9  元/羽。短期因终端需求不振，毛鸡价格还将下滑。同时鸡苗价格因补栏高峰期渐过、疫情肆虐以及春耕农忙，苗源需求锐减，禽苗价格将继续走低。不过我们认为安徽、江苏和湖南等地禽流感发病率提升短期对于疫苗股估值或有抬升作用，建议关注正在分享行业未来成长和整合机遇的禽类疫苗制造商瑞普生物。
        海参价格或逐步进入上升通道，随着季节的推移，海珍品价格来自需求端的量价推力将日渐凸显。本周威海水产品批发市场海参价格维持176  元/公斤，上周海参价格反弹验证了我们海参价格季节性回落即将见底的看法，并参照海参历史价格走势，我们认为海参价格或逐步进入上升通道。随着围堰和底播海参陆续进入捕捞期，这部分高品质海参将提升全国海参价格运行中枢，我们预计本轮刺参价格或已进入上升通道，并且，我们再次提醒投资者注意――消费已逐步进入“按品质论价”、“按养殖方式论价”、“按品牌论价”阶段，我们预计海参、鲍鱼等价格超预期表现有望激活水产品行业预期差修复之契机。
        本周农业投资策略：（1）生猪存栏增长，饲料下游需求景气度确定性提升，而基于猪价?存栏?饲料需求的时滞，这一高景气将延续2012  年全年。重点饲料公司一季度销量高增长，但预计市场对高景气、弱周期的饲料股、尤其是猪饲料股1  季度盈利超预期增长的认识仍不充分，故将弱周期、超高增长的饲料行业置于行业首位，依次重点推荐大北农、海大集团、唐人神、新希望。（2）中长线继续看好价稳量增的水产“四驾马车”――獐子岛、东方海洋、好当家、壹桥苗业。考虑到一季度为水产品行业的淡季，一季度收入和利润权重较低、但成本费用分布较高，可能使得水产股上半年业绩受到抑制，因此股价短期难有催化剂；但三季度初将随着需求旺季的到来及龙头公司的海域收购、营销改革、品牌力提升，“四驾马车”将迎来绝佳的中期买入机会。（3）考虑到禽流感疫情对于疫苗股盈利和估值提升，我们推荐瑞普生物；并且自下而上推荐少数股东权益收购进程顺利的隆平高科；及涨价在即的玉米油龙头西王食品。