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研究报告:国信证券-行业新锦囊-120409

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-04-09 14:43:11
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (XLS) 研报作者: 余辉
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 2,293 KB 分享者: wjc****un 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1)上周只有两个交易日,大盘出现了反弹,银行板块表现则要明显落后。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这一方面是因为银行板块一向弹性较低,更重要的是在因为温总理表示对银行业过高的盈利提出了批评,市场猜测银行在未来垄断将会逐渐打破。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2)统计局与汇丰的3月的PMI出现了明显的背离,我们更倾向于相信汇丰的数据。目前的宏观经济整体仍在快速降温,虽然中西部的增速较高。我们贷款需求事实上正在下降,目前的票据直贴利率和按揭利率都显示了这一点。我们认为主要原因是目前实际贷款利率已经过高,从2011年末开始,PPI开始下降到零左右,用基准贷款利率-PPI计算真实利率,目前贷款的真实利率已经上升到2000年以后的第二高水平,仅低于2009年通缩时的水平。由于实体经济的价格存在粘性,贷款平均利率下降速度较慢,资金价格已经明显偏高。  我们结合前面温总理的讲话,判断非对称降息的可能性有所上升。       
        
              
        

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