投资要点
        季节性因素叠加流动性的改善，3月份主要城市新房销量环比明显回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于去年同期调控后基数较低，3月份同比升幅也较为明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）多数城市1-3月累计销量仍然为负，平均累计降幅约为13%。深圳、广州等一线城市以及部分二线城市如重庆、南昌、贵阳回暖迹象较为明显。三四线城市略弱于一二线城市，也出现了一些回暖迹象。同时3月多数城市库存小幅上升，预计近期推盘量仍然较大，整体去化情况可能较为平稳。3月二手房市场销量也有所回升，环比2月份升幅多在100%以上，同比有升有降，长三角区域的城市如杭州、南京表现较好。
        全国百城房价连续7个月下降，3月降幅有所收窄。3月份价格环比下降的城市有66个，相比2月减少6个，一线城市深圳、广州3月房价环比有所回升。
        一季度土地市场供需两淡，推出量和成交量均在低位，累计出让金同比降幅在40%以上。3月各地土地流拍不明显，主要由于供地仍然较为谨慎，土地平均溢价率仍然处于低点，多数城市仍以低价成交，土地市场冷清趋势未改。
        3月份地产板块跑赢大盘。3月份大盘下跌6.8%，地产板块整体下跌4%，在22个一级行业中排名第3。
        全年我们对地产板块的看法仍然是中性偏乐观的，二季度可能存在一定的风险，对基本面和政策的乐观预期需要得到印证。在近期销量回升后，最快可能会在4、5月份看到新房价格环比的企稳回升，同时房地产行业景气度的改善预计会在2季度逐渐传导到上下游行业，因此利率能否继续下降，政策微调的力度及持续性仍需观察。在目前的宏观环境下，我们认为销量水平短期具有一定的持续性，但去库存的过程可能不会很快，去化率将好于去年四季度，但去化率回升的结构性特征可能也会较为明显，市场将是弱平衡的局面。
        个股方面，选股的主线之一仍然是企业的财务安全性，同时我们继续看好针对首次臵业的开发企业。重点推荐万科、保利、金地集团和金融街。
        风险提示：货币政策紧缩超预期，销量继续下滑。