基本面及市场情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今天统计局公布了部分宏观经济数据，3  月CPI  同比上涨3.6%，略高于市场预期，其中食品价格同比上涨7.5%，非食品价格同比上涨1.8%，食品价格上涨仍是带动CPI  反弹的主要动力；3  月PPI  同比下降0.3%，基本符合市场预期，PPI  涨幅创下2009  年12月以来新低；在央行货币政策委员会第一季度例会声明中，一年多以来首次出现“综合运用多种货币政策工具，引导货币信贷平稳适度增长，保持合理的社会融资规模”的提法，这或意味着央行希望引导商业银行适度加大信贷投放力度，而温家宝总理在4  月初调研时也强调“实行灵活审慎的宏观政策，适时适度进行预调微调”，在今年外汇占款增量保持低位情况下，为缓解流动性压力，央行在第二季度再次下调存款准备金率将是大概率事件。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        今天5  年农发债中标利率3.89%，接近二级市场水平；目前国开债比同期限非国开政策性金融债利率高15bp  左右，估计本期债券中标利率在4.05%附近。
        定价讨论。目前市场上交易较活跃的5  年国开债收益率在4.05%附近；考虑到资金面及市场需求情况，我们预计本期债券中标利率将接近同期限国开债二级市场水平。