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天奇股份研究报告:中投证券-天奇股份-002009-汽车拆解行业前景美好,助推公司跨-120408

股票名称: 天奇股份 股票代码: 002009分享时间:2012-04-09 13:41:20
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张镭
研报出处: 中投证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 强烈推荐(首次)
研报大小: 1,039 KB 分享者: b****x 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          汽车报废量激增,精细拆解即将迎来大发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我国汽车保有量已超过1  亿辆,11  年报废汽车约300  万辆,未来年报废量将超过1000  万辆;报废汽车含有大量金属、橡胶等回收资源,精细拆解后回收率可超90%,是我国循环经济发展的方向;政府有望政策立法,规范汽车拆解行业健康快速发展,相关公司将迎来成长机遇。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)    拆解设备先行,开启百亿市场需求。目前我国汽车拆解产能约200  万辆/年,无法满足实际报废量,且自动化水平低,仅少量实现精细拆解回收;未来汽车拆解法规趋严,精细拆解的设备将迎来投资高峰!若以年拆解1000  万辆产能估算,未来拆解设备市场接近100  亿元。    政府鼓励汽车报废与回收行业发展,回收利用运营市场规模将超300  亿元。报废汽车可回收资源众多,仅以材料计算,单车可实现约3000  元回收收入,市场蛋糕300  亿!若拆解规模形成,主要零部件再制造产业将获得发展动力,加大零部件回收比例,提高拆解产品回收价格,拆解运营行业产值规模将再上一层楼。    公司依托外资和政府,积极进入汽车拆解设备及运营行业,有望获得跨越式发展。公司当前主营业务为汽车物流线设计与风电设备制造,发展稳定;借助自身汽车物流设计经验,积极切入汽车拆解设备与运营细分行业,筹建30  万辆拆解设备产能和10  万辆拆解运营产能,建立先发优势,未来多阶段分享汽车拆解回收行业大增长。    投资建议:我们预计公司11-13  年实现收入15  亿、18  亿和21  亿元,归属于母公司净利润为0.4  亿、1.0  亿和1.2  亿元,11-13  年EPS  为0.19、0.44  和0.53  元。我们看好汽车拆解回收行业大发展给公司带来的成长机遇,有望使公司实现跨越式发展,  给予公司12  年25  倍估值,目标价11.00  元,"强烈推荐"评级。      风险提示:    汽车拆解条例推迟出台、报废汽车回收监管不到位、风电行业低迷持续    

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