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研究报告:申银万国-中观观察:地产销售显著上行,开工旺季初步显现-120409

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-04-09 13:34:56
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 凌鹏
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 180 KB 分享者: g13****78 我要报错
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【研究报告内容摘要】

下游需求:房地产销售明显上升,家电进入补库存周期
        3  月新增供应环比大幅改善,房屋交易整体上升明显,申万跟踪20  个城市一手房销售套数有所上升,环比增长50.8%,较去年同期增长48.4%,累计同比萎缩16.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】小产权房清理方案上报国务院,措施含强制拆除。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)住建部表示十二五目标实现将使我国保障性住房覆盖面达到20%以上。万科3  月销售115  亿元,同比增长23%,实际推盘100  亿高于原计划80  亿,去化率提升明显,4  月推盘量计划为50-60  亿元。乘联会3  月第三周汽车销量走势持续上升,同比增长9%,预判3  月同比增长7%,环比2  月增长16%。产业在线2  月冰箱产量591  万台,同比上升22.2%;销量566  万台,同比增长8.2%。
        2  月洗衣机产量385  万台,同比上升10.1%;销量394  万台,同比上升3%,其中内销下滑11.1%,出口同比大增49.5%(1-2  月合计内销-7%,出口19.5%),库存199  万台持续创新低。2  月电视机销量567  万台,同比持平;销售563  万台,同比下滑4.9%。申万调研指数3  月下半月调研结果显示家电销售环比上升,空调冰箱补库力度超过彩电,经销商开始备货5  月旺季。
        中游制造:中游行业季节性回暖
        3  月第4  周,钢材社会库存下跌0.8%至1789  万吨,港口铁矿石库存下跌0.1%至9183  万吨;钢材加权价格上涨0.3%至4396  元/吨,而铁矿石国内现货价持平于1094  元/吨,进口现货价上涨1%至1020  元/吨,焦煤价格持平,除冷板外各品种钢材毛利均有所反弹;4  月第1  周,钢材价格基本持平,铁矿石价格有所下滑。中钢协预计3  月中旬全国粗钢日产量191.9  万吨,旬环比增1.1%。3  月第4  周,需求上升明显,企业出货量提高,库存有所改善,除东北、西北地区外,大部分地区企业发货量恢复至8  成左右,全国高标水泥(P?O42.5)市场价格维持376  元/吨,陕西上调,上海江西地区下调。
        4  月第1  周,水泥价格基本稳定。3  月第4  周,欧洲丁二烯止跌企稳微升至3150  美元/吨,国内丁二烯下游需求难以放量,亚洲乙烯在日本个别装置停产检修供给略紧影响下价格继续小幅上涨,亚洲丙烯则走平,国内丙烯则出货不畅价格大幅下跌。冬麦追肥、天气回暖影响下化肥价格走强;农药因成本下降价格疲软,但价差改善;聚氨酯价格上涨;纯碱前期跌势开始企稳;化纤产业链上原材料价格企稳反弹,但是下游价格继续以下滑为主。
        3  月制造业PMI  为53.1,反应企业生产活动环比在好转,和其他中观数据反映的情况相符,但这种好转更多的是季节性的。
        世界经济、上游资源:欧债问题再现波折,大秦线进入检修期美国经济数据表现稳健,上周首领失业金人数降至35.9  万人,持续申领人数降至334  万人。3  月份ADP  私人企业新增职位20.9  万人,高于市场预期。
        3  月份ISM  制造业指数上升至53.4(2  月为52.4)。欧债危机仍未远去,欧元区经济再现疲态。欧元区3  月PMI  下降至47.7(2  月为49),德国降至48.4(2  月为50.2),法国降至46.7(2  月为50),双双跌破荣枯线。2  月份失业率上升至10.8%(1  月份为10.7%)。西班牙国债发行遇冷,10  年期国债收益率上涨至5.7%,引发危机担忧再起。4  月第一周,COMEX  黄金下跌-2.39%,LME  铜维持震荡本周微跌-0.81%,LME  铝连续下跌略有企稳,本周下跌0.74%。Brent  原油持续维持高位盘整,微跌-0.11%,WTI  两周以来下跌-3.24%。4  月国内航空煤油出厂价上调335  元/吨,燃油附加费上调。大秦线检修展开,每日减少运煤量20  万吨,期间船舶到港量维持高位,各港口库存会呈现直线下落态势。秦港库存大幅回落到650  万吨。各煤种价格整体保持平稳,秦皇岛动力末煤价格微涨5  元/吨。国内稀缺煤种保护性开发管理暂行规定完成征求意见,预计实施不久将提上日程。必和必拓旗下7个大煤矿山或面临罢工,合计年产量超过5800  万吨,占全球煤矿年贸易量1/5,主要为炼钢冶金煤。    

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