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研究报告:大成基金-每日快讯第1772期-120406

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-04-09 13:27:31
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 大成基金 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 652 KB 分享者: yuj****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        证监会有关负责人5  日表示,证监会今年将在总结中关村公司股份转让试点经验的基础上,筹建统一监管下的全国性场外交易市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】场外交易市场不是以融资为目的,而是以交易为目的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)场外交易市场挂牌公司将纳入非上市公众公司监管,挂牌企业股东允许超过200人。此外,未来将研究场外市场到场内市场的转板机制。
        该负责人表示,全国性场外交易市场建设将分两步走,第一步是从中关村试点扩大到全国的高新园区企业,第二步是进一步扩大到全国所有股份公司。他解释说,考虑到我国中小企业数量众多,地区之间发展不平衡,企业规模、成长阶段和业态模式存在较大差别,我国场外市场建设将从市场需求出发,总体设计、分步实施,把自上而下与自下而上结合起来,逐渐实现分层构建。
        对于场外市场发展可能会对场内市场产生冲击的担忧,该负责人表示,场外市场与场内市场具有不同的运行特点和定位,不用担心。一是场外市场不是以融资为主要目的的市场,市场扩容效应很低。中关村试点6  年来,企业定向增资金额仅有17.1  亿元,且企业单次融资规模几千万元;二是场外市场活跃度远不及场内市场。由于场外市场挂牌公司没有经过公开发行,股本集中度较高,交易涉及的资金量非常有限。从中关村公司股份转让试点情况看,2011  年1  月1  日至今,成交金额只有7.32  亿元,平均换手率3.4%,而同时期场内市场换手率超过230%;三是场外市场与场内市场投资者群体不尽相同。由于场外市场实行严格的投资者适当性管理,并且采用议价转让方式,公司更希望与企业具有产业和市场关联的产业资本和股权投资基金进入,中关村试点中,参与人主要为机构投资者,自然人主要是公司高管、核心技术人员和发起人股东。
        

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