2011年业绩公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司实现营业收入5.18亿元，同比增长1.85%，营业利润1.03亿，同比下降18.48%，归属于母公司股东净利润8652.8万，同比下降11.52%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）利润分配方案：每10股派发现金3元（含税）。  
          公司专业从事中高档强化复合地板、实木复合地板研发、生产和销售，首发募投项目尚未投产，公司木地板销量和收入基本与2010年持平，强化复合地板和实木复合地板分别各占总收入的81.7%和17.47%。强化复合地板实现收入4.24亿，略降0.9%，毛利率35.18%，基本与去年的35.71%持平，实木复合地板9064万，增长14.7%，毛利率21.79%，比去年提高1.8个百分点。  
          广告费用增加40%使得净利率降低2.6个百分点。公司总体毛利率33.06%，比2010年略低0.53个百分点，净利率降低2.6个百分点至16.68%。公司2011年广告费用2165万，增加40%，销售费用率因此提高2个百分点至6.8%。  
          木地板因具美观、简约、舒适特点，国内消费需求保持较高增速，2004年-2008年增长在30%以上，大中城市普及率在25%，中小型城市普及率仅10%，随着现代家居理念增强和生活品质提升，未来木地板需求趋势将由一二、线城市向三、四线城市扩张。当前，房地产调控对木地板行业短期有一定负面影响，但长远看影响不大。  
          盈利预测和投资建议。我们预计公司2012/2013EPS为0.58/0.84元，未来2年CAGR25%，2012PE为26倍，给予"增持"评级。  
          风险提示：下游房地产销售低迷。