投资逻辑：扎实的公司+明确的趋势
        所谓扎实，在于国内稳定的提价能力和海外市场的拓展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司产品价格稳步上调，近几年提升了15-20%，在2012  年一季度对重点产品进行了价格调整，凸显行业地位和品牌力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国际市场发展顺利，在经历了2011  年的低点之后，增长趋势明显回升至往年正常水平，并在2011  年市场不好的情况下趁机夯实基础性工作，借助渠道的加宽加深以及新品种的推广将增长的延续性进一步提升。公司目前在重点国家市场市占率可观，而目前公司产品在全球290  个国家地区中进入了120  多个，未来仍有巨大潜力。
        所谓趋势，在于借力食品安全大趋势，民用品和衍生品占比稳步提升。公司产品为传统食品注入生命力，民用产品占比提升迅速。营销上，公司从之前的强调工业化到目前强调民用渠道，使用复合营销方式（工业+民用+电子商务）加速向消费品转型。从占比上看，B-C  产品占比在2011  年有7个点左右的提升，占比接近四分之一，向民用品转型的过程在稳步推进。
        目前，食品行业安全问题已十分严重，行业安全化趋势为公司发展带来良机。公司在把握行业趋势方面具有相当经验，从发展酵母产业到发展酵母衍生品，从服务制胜工业客户到健康引领大众消费。我们认为，在目前食品安全问题频出的情况下，对食品安全的认识进入了迅速提升的阶段，公司产品在去铝害、减盐、去掉动物源在饲料方面的污染方面十分突出。
        盈利预测和投资建议
        2012-2013  年的收入预计为30.90  亿/38.72  亿，EPS  预计为1.40  元/1.80元。我们给予公司未来6-12  个月39.2  元的目标价，相当于28.05x2012EPE  和0.85xPEG，维持买入评级。
        风险
        海外国家市场增长进一步放缓，中东地区政治动荡升级；产能投放低于预期。