2011年，公司实现营业收入807.11亿元，同比增长23.92%；营业利润49.57亿元，同比增长50.47%；归属母公司所有者净利润38.64亿元，同比增长52.96%；基本每股收益0.33元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拟每10股派发现金红利1.80元（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          2011年四季度实现收入220.46亿元，同比增长1.89%，公司受铁道部铁路设备采购放缓影响，四季度收入增速显著回落。四季度公司毛利率为20.90%，同比提高2.49个百分点。盈利能力的提高使得公司四季度实现归属母公司净利润10.47亿元，同比增长44.96%。铁道部投资放缓对公司业绩已经初步有所影响，我们预计一季度公司业绩增速可能进一步回落。
          分产品看，收入增速出现分化：城轨、客车下半年增速加快，机车、动车组、货车下半年增速回落。报告期，收入占比18%左右的城轨、客车分别增长14.81%、50.57%，较上半年-16.22%、25.89%的增速有显著加快；收入占比约60%的机车、动车组和货车分别增长-1.25%、43.74%和33.48%，较上半年38.10%、101.88%和40.96%的增速有不同程度回落，其中机车和动车组回落幅度较大。由于铁道部固定资产投资放缓，高铁建设受到影响，公司动车组增速出现显著回落；而随着城市有轨交通建设的加快，城轨地铁车辆增速加快；随着铁路客货分离、重载货运、快捷货运对铁路大轴重、快捷货车需求的拉动，铁路货车保持了持续的增长。
          继续发展机车、高速动车组、城轨地铁。公司未来将大力发展高速、重载的大功率电力机车；动车组仍将进一步扩大规模，重点发展城际动车组；城轨地铁业务将进一步提升整体产能，是公司未来重要增长点。而客车、货车方面，重点将提升产品质量，优化产品结构。此外，公司搭建了风电设备、电动汽车、工程机械、复合材料、发动机、电气及元器件等新兴产业，业务多元化为公司开拓了新的增长点。2012  年公司将重点进行动车组及城轨地铁车辆维修服务网络建设，发展主要产品后市场，为公司长期持续增长奠定基础。
          盈利预测：预计2012  年、2013  年和2014  年EPS  分别为0.38元、0.45  元和0.56  元，对应4.44  元最新收盘价的市盈率分别为12  倍、10  倍和8  倍，维持“增持”投资评级。
          风险提示：铁路固定资产投资持续放缓。