主要结论：
        市场情绪阶段性回落，宏观景气先行指数小幅下滑，但从  PMI  环比变化、流动性政策基调和投资活动来看，经济基本面有一定企稳迹象，市场短期维持底部震荡概率较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交易行为方面：投资者交易热度回升势头明显减弱，涨跌家数占比之差（8  周累加）持续下降，市场震荡下行概率较大；投资者观点方面：交易型投资者后市预期较差，观点分歧度呈下行趋势，市场仍有一定下调风险；投机倾向方面：估值微升首日溢价率回落，场内投资者趋谨慎，场外投资者参与热情变化不大；市场估值温度方面：估值温度回落，长期来看市场价值向下偏离较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）情绪变化催化因素关注点：流动性政策、实体投资景气、商品房销售环比变化。
        以前期  100  个交易周日估值数据的10%分位数作为低估阈值，本周仪器仪表、种植业、航空运输、水务、医疗器械、中药、公交、交运设备服务、燃气、高速公路等28  个行业处于低估状态，数量继续上升。前期的低估行业跌幅较大：4  周、8  周、12  周之前处于低估状态的行业在相应期限内相对申万A指平均收益为-0.15%、1.14%、-0.36%。
        依据  2012  年3  月30  日收盘后数据，我们对申万低估行业组合进行了月度调整：4  月，种植业、化工新材料、电气设备等3  个行业调入组合；建筑材料、港口、银行等3  个行业持有满4  个月调出组合。上周申万低估行业组合表现较差：跑输申万A  指,1.34%，跑输沪深300  指数2.82%，跑输上证综指2.97%。
        2012  年2  月申万宏观经济景气先行指数为93.66  点，比1  月份下降0.25  点。
        尽管投资、宏观流动性和经济活力等方面出现积极变化，但下游消费、上游资源品以及对外贸易同比增速仍然下行，驱动宏观经济景气指数继续下将。从模型结果来看，由于景气先行指数领先3  个月左右，2012  年二季度宏观经济景气仍将处于探底进程中。