A股市场二十多年的历史，相比百余年的欧美证券市场只可谓是青少年，期间六任主席推动着中国资本市场辗转前行，成就了现如今A股市场在全球资本市场排名第三的地位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然A股投资者并未感到自豪和满意，因为A股市场并没有给投资者带来合理的财富回报，与经济持续强势增长背离，在相当长时间内A股投资是吸金黑洞。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）为矫正市场机制的扭曲，每一位新主席上任伊始都不遗余力地进行A股市场秩序重建，从清除市场庄家到股权分置改革，再到当前的新股定价机制改革、上市公司分红制度建设和倡导理性投资、蓝筹价值投资。历史经验来看，每一次的市场秩序重建在推动市场前进的同时，必然会带来新的投资盈利模式、新的市场定价逻辑和机制。那么，这次由郭树清主席操刀的市场重建，会将A股重塑成什么模样呢？炒新风暴：重塑定价机制
        2012年年初郭主席的一个设问让包括发审委专家在内的市场无所适从：IPO不审行不行？市场再刮新股发行改革大讨论，包括已使用过的存量配售发行在内的各种提案再次祭出，幸运的是此次改革的路径没有选择这种表面看似公平、实质牺牲市场定价功能的伪改革，而将发行体制改革要害直指不正常的超高定价。
        针对新股定价在发行和上市的二个层面，近期监管部门重点从增强买方定价约束、加大承销商定价责任、提高股票流通性、加强对定价行为的监督等方面，着手完善定价机制，抑制“三高”、恶炒新股等现象。其中，对新股上市定价可谓重拳出击，通过舆论宣传、投资者教育、行政监控、交易所交易规则修改等方式强压新股上市首日定价虚火。其次，针对机构投资者新股发行定价方式、限售股抛售缴税机制等的改革，让内部人和机构投资者承担更多地定价责任，降低新股发行定价、缓解限售股股东的减持压力。
        新政以来，新股发行定价和上市定价都出现了显著下降，尽管与国际市场新股折价交易仍存差距，但对抑制新股投机确有成效。由此推导的结论是重塑定价机制将投资聚焦在上市公司的内在价值以及未来的二级市场赢利空间，缩减一级市场赢利空间，一定程度重新划分利益分配格局。有助于扭转2005年以来股票市场中“一级市场赚钱，二级市场买单”的现象。就投资策略看，新股定价稳定期将缩短，长期投资配置有效性会提高。
        制度建设：重塑回报机制
        市场重建的第二把火是A股市场顽疾：上市公司强制分红。从最近三年以现金累计分配的利润不得少于最近三年实现的年均可分配利润，到每年以现金形式分配的利润不少于当年实现可供分配利润的10%，此外，首发招股说明书中股利分配被要求明确列在“重大事项”提示之列、上市公司不分红要说明原因等等规定的出台。反映对上市公司分红机制建设思路的日益清晰、逐步推进的过程。
        A股上市公司分红回报的缺位使得价值型投资和长期投资缺少生存的土壤，导致包括养老基金和企业年金在内的长期投资者不敢贸然入市，或者导致长期投资者也在A股市场低买高卖博弈市场差价，加剧市场波动性。
        因此，上市公司分红机制的规范，配合近期持续推进的A股市场投资产品线开发，对吸引长期资金、分流不同风险偏好存量资金具有现实积极作用。同时，也会提高高分红上市公司的估值支持，激活其市场流动性，改变蓝筹股投资吸引力低的现状。
        投资文化：重塑理性预期
        市场重塑的最后一环、也是最重要一环是理性预期投资文化建设。今年以来监管部门多次强调投资者保护和教育工作，不断重复提醒大家不要炒新、炒小、炒差。同时，也强调“保护投资者不是担保一定赚钱，投资者要有自己的风险判断，要树立价值投资理念，养成健康的投资习惯。”显然，这是过去几任主席所忽视或不敢直面的核心难题，致使过去几年市场制度建设和政策决策随着市场和投资者的情绪摇摆，部分政策甚至偏离了市场的本质。
        诚然，我们不能期望A股市场经过一次改革就脱胎换骨、百疾皆除，就像罗马不是一天建成的一样。理性预期投资文化建设需要通过多元化市场设计、制度建设和投资者成熟度提高得以实现。且在资本市场中，理性预期永远是理想目标，而不是现实目标。
        因此，理性预期投资文化的倡导和建设，对A股市场的影响应该是改变A股市场的投资者结构，让部分不适合承担股票投资风险的投资者自觉退出A股市场，选择其它财富管理方式。