宏观经济国际金融市场监测证券研究报告
        美国新屋销售环比下滑，但房地产市场逐步企稳  2012年3月26日欧元区难逃衰退，美国就业市场温和复苏2012年3月23日美国成屋销量下滑，英国对富人和企业减税  2012年3月22日美国新屋开工下降，风险资产遭抛售2012年3月21日美国经济数据背后的隐忧2012年3月20日证券
        外围市场下跌，全球PMI下降--国际金融市场风险监测2012年4月5日总体判断：  
        ?2012年3月30日至4月4日，全球风险资产基本下跌，大多呈先涨后跌之势，周三跌幅大多超过-1%，避险情绪上升，因美国QE3预期减弱和西班牙国债拍卖不佳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】标普500跌-0.3%，纳斯达克综指跌-0.9%；德国跌-1.3%，日经225指数跌2.9%，港股涨0.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大宗商品方面，黄金跌-2.4%；原油跌-1%；债券方面，美国10年期国债收益率涨3.7%；货币方面，欧元兑美元跌-1.6%，美元指数涨0.8%。
        ?全球综合PMI和服务业PMI均出现下滑，全球制造业PMI从2月的51.2跌至3月的51.1，主要是欧元区和新兴市场下跌,抵消了美国和日本的涨幅，符合我们认为今年上半年经济增速整体下滑，相对看多美日、看淡欧洲和新兴市场的判断。
        ?最大的拖累来自于欧元区，制造业PMI下跌-1.3至47.7，为近三个月新低，新订单的萎缩幅度均超过2月。德、法制造业PMI大幅下降，均陷入收缩，意味着制造业疲弱由边缘国家传导至核心国家。金砖国家虽仍处于扩张区间，但印度、南非均出现明显减速。  ?最大的支撑则来自美国，对全球综合PMI的贡献超过3个点。美国3月制造业PMI上涨1个点至53.4，因就业增加好于预期，经济持续稳定复苏。日本的制造业进入加速扩张期，产出增长，主要因为国内需求上升带动投资品大幅增产，而且新企业增速创7个月新高  ?政策方面，美联储公布3月FOMC会议纪要，表明支持量化宽松的人减少，总体认为，金融环境和经济状况显著改善，如果经济没有放缓，则没有必要宽松；欧央行议息会议保持利率不变。德拉吉称，CPI今年将保持在2%上方，仍有上行的风险，而经济前景依然有下行风险，现在讨论LTRO的退出还为时过早。
        ?从经济数据和重大事件来看，负面信号大于正面信号。西班牙周三发售国债表现糟糕，35亿欧元仅售出70%，融资成本也大幅上升，令全球市场进一步承压。而积极信号在于，美国经济数据大多好于预期，3月ADP非农就业增加20.9万，3月消费信心指数76.2,  创8个月新高；尽管2月个人收入环比增长0.2%，但2月个人开支增长0.8%，对美国经济构成提振。  ?关注：  4月5日  英国央行议息决议  4月6日美国3月非农就业数据、失业率本公司不持有或交易股票及其衍生品，在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务；本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，持有比例可能超过已发行股份的1%，还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可通过compliance@swsresearch.com索取有关披露资料或登录www.swsresearch.com信息披露栏目查询。客户应全面理解本报告结尾处的"法律声明"。