主要观点：
        全社会用电量增速继续下降
        2012  年1-2  月份，全社会用电量累计达7497  亿千瓦时，同比增长6.7%，剔除闰年因素影响，同比增长仅  4.9％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分地区来看，西北电网1-2月份用电量同比增长11.3％，华中电网同比增长7.7％，华东电网同比增长5.5％，南方电网同比增长4.5％，东北电网同比增长3.9％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        用电量增速回落主要来自两方面原因，一是去年年初的用电量基数较高；二是国内外经济增速放缓。同时，四大高耗能行业用电量得到控制有利于缓解国内用电压力。
        水电出力不利仍在延续
        1-2  月份，全国电厂发电量为7187  亿千瓦时，同比增长7.1％。其中，火电发电量6089  亿千万时，同比增长6.8％，水电发电量688  亿千万时，同比增长－0.3％，核电发电量126  亿千万时，同比增长16.9％。
        火电发电量增速较低，主要是由于新投产机组增速下降；而水电发电量同比负增长，主要是由于低蓄能值导致水电设备利用率低。
        电力设备投资情况存差异
        1-2  月份，我国完成电力投资680  亿元，同比增长17.1％，其中电源投资451  亿元，同比增长22.9％，电网投资229  亿元，同比增长7.0％。相对于电网，电源的投资明显更多。电源投资方面，水电、核电和风电在内的清洁能源投资占比提高到80.7％，结构化调整的力度仍在加大。
        投资建议：
        评级未来  12  个月内，电力：“中性”，电力设备：“有吸引力”。
        电源的投资力度高于预期，且呈现加速向清洁能源发展的趋势，首推水电设备，建议关注核电设备；电网的投资进度低于预期，但投资有加快的预期，首推配电网，建议关注特高压。