与预测不一致的方面
        湖北宜化公布2011  年净利润人民币8.18  亿元（同比增长43%），较我们的预测和万得市场预测低12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩低于预期的主要原因是由于来自公司持股51%的鄂尔多斯尿素厂的盈利贡献较高，高于预期的少数股东损益抵消了超出预期的DAP  和PVC  产量推动收入高于预期（较预测高12%）的影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管总体毛利率符合我们的预期，但PVC  利润率较我们的预测低3  个百分点，该影响被非核心业务毛利率较高所抵消。此外，湖北宜化拟每股派息人民币0.05  元，每10  股送红股5  股。
        投资影响
        我们将2012/13/14  年每股盈利预测微调了-2%/1%/1%，以计入收入高于预期被少数股东损益高于预期所抵消的影响。我们维持基于市净率的12  个月目标价格人民币25.30  元不变。该股当前股价对应的2012  年预期市盈率为13  倍，低于A股化肥同业18  倍-46  倍的水平。维持买入。主要风险：PVC  需求弱于预期，磷矿石、天然气和煤炭成本大幅上涨。