投资要点：  公司全年净利润增长106%，实现EPS  为3.15  元；    6  万吨丙烯酸及酯、3  万吨SAP  项目等，为近年业绩增长点；    通过聚龙石化45  万吨丙烯项目，公司进入上游产业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】      报告摘要：    公司2011  年净利润同比增长106%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司全年实现营业收入人民币32.48  亿元，同比增长98.88%；实现利润总额7.16  亿元，同比增长115.04%；归属于上市公司股东的净利润人民币6.30  元，同比增长105.94%。公司全年实现EPS3.15  元。年报同时推出10  转10  派10  的分配预案。    6  万吨丙烯酸及酯、SAP  项目陆续投产，为公司近年业绩增长点。公司原有产能丙烯酸10  万吨、丙烯酸酯15  万吨、丙烯酸酯高分子乳液11  万吨、甲基丙烯酸1.80  万吨。公司募投项目6  万吨丙烯酸及酯项目已于去年三季度投产（其中包括4  万吨精丙烯酸产能，今年2  月份已经开始产出）；另两募投项目3  万吨SAP  技改项目、2.1  万吨颜料中间体项目预计明年投产。    丙烯酸及酯：生产、消费市场均有快速发展。国内丙烯酸及酯产品主要应用于粘胶剂、涂料等领域。预计我国丙烯酸及酯的表观消费量近年可保持15%和12%的复合增长率，2012  年表观消费量将分别达到135.40  万吨和120.79  万吨；预计2012  年底国内产能将分别达到162  万吨和145  万吨左右；行业整体可保持较高的开工率。    收购聚龙石化，进入上游丙烯领域。公司前期公告，拟以13700  万元收购聚龙石化100%股权。聚龙石化已经取得了建设年产45  万吨丙烯项目的土地使用权、项目建设所需的审批文件，公司收购后即可建设。该项目完工后，公司生产所需丙烯完全自给，还有多余丙烯可以外卖。    盈利预测。预计公司2012－2014  年EPS  分别为3.89  元、4.49  元、5.68  元，近两年公司业绩高速增长，给予"增持"评级。