公司  2011  年实现营业收入52.9  亿元，同比增长32.78%  ，其中主营业务收入实现50.9  亿元，同比增长32%；息税前利润3.09  亿元，同比增长7.5%；扣非后归属于上市公司股东的净利润2.31  亿元，同比增长6.5%；折合每股收益1.11  元，低于我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们将目标价格下调至26.81  元，维持买入评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        支撑评级的要点
        超市业务扩展有效而迅速，未来两年内同店销售增速较高。
        老店扩场和新店开业导致费用增加，使我们调低了今年的业绩预期。
        新店和次新店逐步扭亏并进入成长期。
        评级面临的主要风险
        建发现代城店、西宁新华开业以及老大楼装修经营效果低于预期，超市业态增长超过市场预期可能会导致我们的业绩预测产生偏差。
        估值
        我们调低了2012-2013  年扣除非经常性的每股收益至1.34、1.73  元。
        2014  年每股收益2.1  元。老店扩场和新店开业导致费用增加使我们调低了今年的业绩预期，基于公司2012  年20  倍市盈率，我们将目标价由28.80  元下调至26.81  元。但是我们看好公司长期发展，仍然维持买入的评级。