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青岛啤酒研究报告:太平洋证券-青岛啤酒-600600-昂首阔步又一年-120330

股票名称: 青岛啤酒 股票代码: 600600分享时间:2012-04-07 14:09:16
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王学谦
研报出处: 太平洋证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 533 KB 分享者: Jim****05 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        青岛啤酒公布2011  年年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011  年度,实现营业收入231.58亿元,同比增长16.38%;营业利润21.42  亿元,同比增长10.63%;利润总额24.55  亿元,同比增长15.62%;归属上市公司股东的净利润14.90  亿元,同比增长8.55%;基本每股收益1.286  元,同比增长14.30%;加权平均净资产收益率16.78%,减少0.12个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        11  年,青岛啤酒共销售啤酒715  万千升,同比增长12.6%。其中主品牌青岛啤酒销售399  万千升,同比增长14.66%;占总销量的比重达到55.8%,提高1  个百分点。纯生等高端产品销售120  万千升,同比增长23%;占总销量的比重达到16.78%,提高1.42  个百分点。
        11  年全国啤酒产销量4899  万千升,同比增长9.28%。青岛啤酒市场份额提升0.38  个百分点,达到14.59%。
        11  年度,青岛啤酒销售毛利率42.06%,同比减少1.47  个百分点,毛利率的下降主要是由于成本的上涨,产品结构的提升未能完全抵消成本上涨的影响。销售费用率19.06%,同比减少0.63  个百分点。管理费用率5.11,同比减少0.31  个百分点。销售净利率7.76%,同比减少0.20  个百分点,费用的节约在很大程度上抵消了毛利率下降的不利影响。
        11  年,青岛啤酒继续进行兼并收购。年内成功收购了山东新银麦啤酒有限公司100%股权及杭州紫金滩酒业有限公司80%股权,购买了广东活力啤酒的资产。新银麦和活力啤酒的收购对青岛啤酒有重大的意义。通过收购新银麦,青岛啤酒完全巩固了在根据地山东市场的优势地位;而收购活力啤酒,进一步加强了青岛啤酒在至关重要的广东省市场的地位。
        11  年,青岛啤酒在郴州、石家庄、珠海、福州、青岛、滕州等地的新建、改扩建工程相继竣工,扩大产能150  万千升以上。在扬州、宿迁、武威、随州、揭阳、九江、哈尔滨、菏泽、海南等地相继开工建设新产能,合计规划产能270  万千升,预计在近两年内投产,而且多个项目预留了二期工程。预计以上工程完工后,青岛啤酒总产能将到大1300  万千升,将为青岛啤酒1000  万千升的销量目标提供有力支持。

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