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南宁糖业研究报告:兴业证券-南宁糖业-000911-糖价上涨的受益者-080313

股票名称: 南宁糖业 股票代码: 000911分享时间:2008-03-14 11:02:00
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐静欢,郭锐
研报出处: 兴业证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 165 KB 分享者: bin****06 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司07  年每股收益为0.49  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司今日发布年报,报告期内公司实现营业收入313594.25  万元,同比增长了12.69%;实现营业利润14295.38  万元,同比下降32.27%;实现净利润(指新会计准则中的归属于母公司所有者的净利润)12983.60  万元,同比下降34.68%;每股收益为0.49  元,分红预案为向全体股东每10  股派现3.90  元(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  净利润同比下降了34.68%。公司净利润同比有所下降一方面由于从06  年底起糖价开始下跌,造成公司糖业务毛利率为23.35%,同比下降了7.45  个百分点所致,另一方面是由公司期间费用率的上升,报告期内公司销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为1.38%、8.34%和3.52%,同比上升了0.44、-0.66、0.78  个百分点。
􀁺  08  年公司甘蔗种植面积仍同比增长4.04%。公司07  年生产机制糖58.31  万吨,同比增长33.49%。由于年初受雪灾影响,公司部分糖厂受到影响,其中公司第一大产地明阳糖厂蔗区受灾面积约为10  万亩,但是公司08  年甘蔗种植面积仍将达到103  万亩,同比增长4.04%。
􀁺  雪灾或将促使糖价上涨周期提早到来。按最新3  月2  日在柳州举行的中国糖业协会座谈会上公布的受灾情况看来,受灾造成07/08  榨季糖减产约170  万吨,另外此次会议上部分官方人员发言对于广西受灾前估产有了新看法,为850  万吨,扣除这些因素,那么07/08  榨季国内糖产量约为1230万吨,考虑到转结库存、进口糖和国储收购的部分,07/08  榨季国内糖供应量约为1343  万吨,总体上还能满足国内消费需求。但由于受雪灾影响,会对下个榨季甘蔗的实际种植面积造成影响,导致减产,因此糖供不应求的局面或将提早到来。此外,国际糖业协会最新预计08/09  榨季全球白糖将出现100  万吨的供需缺口,促使国际糖价涨价,对国内糖价具有一定的带动作用。

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