1.  市场新闻
        截至2012年3月30日，基金2011年年报披露完毕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】统计成立日期在2011年前，披露了2011年年报的428只主动股票混合型基金的整体平均换手率为214.01%，仅低于2008年，自2009年以来连续3年下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，27只封闭型基金的平均换手率为183.23%，较去年略有降低，仍处于较低水平。401只开放式基金的平均换手率为215.51%，较去年降低了13.6%。
        点评：换手率的下降和市场连续下跌无机会有关。2011年上证综指下跌了21.68%，而且在连续下跌中板块轮动较快，板块热点持续短，导致基金的操作无作为，很难通过操作获得超额收益。与其跟随市场，不如持仓等待风格的轮到持有资产。因此2011年基金的平均换手率有所下降。从另一方面来说，在近年来市场风格变化较快，热点持续时间较短的环境下，追涨杀跌、频繁换手的跟风式投资方法将显现出弊端，市场模式正引导基金注重长期投资，表现为基金平均换手率近三年连续下降。
2.  基金经理观点
        截至上月末，2011年基金年报披露完毕。根据过去三年管理基金业绩前50名的股混型基金的基金经理的观点来看，超过半数的基金经理表达出谨慎乐观观点，认为未来市场具有趋势性机会的基础还不牢固，更多的是结构性机会和阶段性机会。板块方面多数基金看好消费股和成长股，操作上更注重个股内在投资价值的充分挖掘。
        市场走势方面，多数基金经理对2012年谨慎乐观。50名基金经理中66%持谨慎乐观观点，认为2012年不具有趋势性的机会，但是投资机会比2011年会好，结构性机会和阶段性机会比较多。乐观的理由是市场估值低，过去2年的下跌已经释放了风险，通胀回落以及资金面有望宽松。但是经济形势不容乐观、政策全面放松的基础不在、国际政治局势的演化、欧债危机能否化解、房地产政策如何调整以及新股发行制度改革都将对A股市场的运行产生重大影响，是基金经理对于2012年谨慎的理由。14%的基金经理持乐观观点，主要理由是A股市场整体估值已处于历史低位、有针对性地适度放松将是主基调、A股市场经过连续两年的下跌已基本反映了2008年以来复杂的宏观经济变化和货币政策转变。20%的基金经理持谨慎观点，主要表现为对企业利润增速仍在下行、政策全面放松的可能性不大以及对房地产泡沫和地方平台公司的风险的担忧。
        板块方面，超过一半的基金经理看好消费股和成长股。明确表达看好消费板块的基金有25只，占比50%，明确表达看好成长板块基金33只，占比66%。也有部分基金看好经济转型投资机会、周期性行业以及资源行业。在温和的政策下宏观经济处于弱周期中，具有稳定业绩增长的消费类行业依然是基金关注的重点。在经济转型期间，估值合理、具有核心竞争力的成长股在未来几年内充分受益，基金经理对成长股的青睐更加明显。银行等大盘蓝筹股在经历大幅下跌后，估值处于历史低位，低估值个股也成为基金关注的对象。流动性的改善以及对政策放松敏感的周期性行业的弹性成为基金经理看好周期板块的原因。资源的稀缺性以及资源、能源价格改革是基金经理看好资源类个股的理由。受益经济转型的板块由于未来的发展空间以及顺应经济社会发展，也成为基金重点关注的领域。
        投资操作上，多数基金经理未来更加注重个股投资价值的挖掘。关注业绩稳定的个股、具有核心竞争力的个股以及基本面良好个股成为众多基金经理观点中出现的词语。基金认为未来主题投资、题材炒作能获得的收益将大大降低，而个股的内在投资价值将变得异常重要。未来应更加注重个股的研究，重点关注上市公司的行业空间、竞争优势、治理结构等长期成长因素，在未来市场的结构性机会中精选个股将成为未来获取收益的重要因素。