业绩增速小幅回落，主要受规模与收入增长驱动
        全年盈利增速较前三季度继续小幅回落，四季度单季的收入和净利润分别增长21%和16%，全年增幅则为25%和26%（归属于母公司盈利2083亿，EPS  0.60元）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】盈利增幅贡献最大的是盈利资产增长、非息收入、息差扩大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        个贷增速较快，存贷利差和息差继续小幅提升
        贷款增速与行业及建行接近，个贷增速明显快于公司贷，其中卡贷增速接近翻倍，消费贷与经营贷也有40%的增长，房贷增速则明显慢于建行（+8%）。对公贷款增长11%快于建行。贷存比例为64%在监管目标值附近，全年存贷利差比上半年继续扩大14  bp至4.02%（下半年为4.18%），息差水平略低于建行。
        手续费收入均衡快速增长，费用支出水平基本稳定
        手续费佣金净收入同比大幅增长40%，增速和占比均继续小幅下降。各项收入增长较为均衡，其中，托管与其他类收入增幅超70%，结算类和理财超30%。
        网点人员小幅扩张，业务开支增长20%，成本收入比小幅下降1个点至29%。
        平台贷和开发贷不良小幅上升，拨备计提力度低于上半年
        Q4不良贷款余额有5%上升，期末不良率上升至0.94%，下半年对公和个人贷款不良、关注类都有增加但幅度不大，平台贷与开发贷风险有所暴露。
        全年净计提318亿拨备，主要是组合拨备，单项拨备为净回拨，对平台不良贷款的拨备覆盖可能较低；核销规模45亿同比下降1/3，核销力度高于建行。下半年拨备计提力度低于上半年，期末拨备覆盖率和充足率提升不多，维持在260%和160%以上，拨贷比为2.5%已达标。
        业绩稳步增长，不良小幅上升，维持“推荐”
        全年经营战略保持稳定，高收益个贷继续保持较快增长，息差稳步提升，费用率水平基本稳定，下半年多个因素共同推高了不良贷款，预计今年不良贷款将继续温和上升但上升速度将趋缓，总体业绩增速继续小幅放缓，2012年业绩有望13%的温和增长。公司股价目前的动态PE为6倍，动态PB为1.3倍，估值较低、股息率较高，维持“推荐”评级。