投资建议：
        2012  年上半年行业受低价位原料库存影响，业绩逐季反弹，而产能过剩将压制业绩改善的空间和持续性，维持行业“中性“的投资评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】看好生活用纸的发展前景，推荐A  股唯一标的中顺洁柔（002511），推荐塑料软包装行业龙头永新股份（002014），依托优质客户，公司享受超越行业的增长溢价，产能扩张稳步推进，为高增长提供保障。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
要点：
        造纸估值吸引力降低。目前造纸板块PE（TTM）19.02X，PB1.68X，估值纵向和板块间横向比较已不具备较大吸引力。2  季度造纸板块若要战胜市场需要基本面的有力支持。
        2012  上半年业绩逐季反弹。2012  年1  季度，生产厂商在去年第4  季度采购的低价位原料库存投入使用，纸价也已触底，文化纸消费旺季临近，价格在成本推动下小幅上涨。今年上半年行业业绩逐季改善的确定性较强。
        供求矛盾压制业绩改善的空间和持续性。上半年业绩反弹归因于原料库存周期，中长期基本面走势取决于行业供求关系。由于缺乏国家层面的整体调控，行业新增产能获批步伐未明显放缓，且同质化严重，淘汰落后产能执行力度不够。需求方面，短期尚未看到明显好转迹象，长期来看，受互联网、无纸化办公等冲击，《造纸工业发展“十二五”规划》里预计“十二五”期间行业年均需求增速为4.6%，较“十一五”下降了4.5  个百分点。
        造纸行业在没有外在因素如强有力的淘汰落后产能、新产能审批严格限制等政策出台之前，行业依靠自身发展解决供需失衡的时间将十分漫长。产能过剩必然压制业绩改善的空间和持续性。
        推荐中顺洁柔和永新股份。看好国内生活用纸的发展前景，中顺洁柔（002511）作为该领域第一梯队成员，上市后制约公司发展的产能和资金问题得到有效解决，凭借良好的市场美誉度和认知度、差异化竞争、精准的市场定位、以及成熟的销售网络，公司业绩持续快速增长值得期待。永新股份（002014）为我国塑料软包装行业龙头，产品客户覆盖食品、日化、医药、农化等多个领域的众多国内外知名企业，行业销售额年均增长15%，依托优质客户，公司享受超越行业的增长溢价，产能扩张稳步推进，为高增长提供保障。
        风险提示：原材料价格短期内剧烈波动风险；系统性风险。