◆西班牙能闯多大祸？
        这两天，西班牙的问题逐渐进入大家视野。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        两件事，第一是西班牙存量十年期国债利率从4.8%上升至5.7%；第二是4月4  日，西班牙财政部拍卖2015  年1  月到期的短期国债，平均利率从3  月15  日2.44%上升至2.89%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        首先必须承认，国债收益率上升，不是好事，因为你不知道他还会升多高。
        但是呢，至少到目前为止，过于担心，似乎也不必。目前十年期国债利率所处的位置，西班牙财政部依然拥有市场融资的能力，无非成本抬升。这与去年4季度糟糕状态不可同日而语。
        即便未来评级机构介入，轻轻巧巧地落井下石一把，十年期国债利率继续上行，甚至突破7%前高，最终失去市场融资能力。会发生什么呢？很简单，四个字申请援助。2012  年全年，西班牙到期债务1400  亿欧元不到，截至4  月4  日，已经成功融资580  亿。剩下800  亿，无论通过IMF  还是欧洲自己的合并防火墙，都能轻松搞定。西班牙不比意大利，意大利的个头太大，如果意大利沦为下一个希腊，最终结果只能是鱼死网破。
        所以4  月5  日，西班牙经济部长对媒体宣称：西班牙尚未要求欧洲援助，有关西班牙需要紧急资金的猜测是“荒谬的”。同时不忘加上一句“如果经济情势急剧恶化，这将是最后一招棋”。
        说实话，西班牙本身能出多大问题，我并不担心。真正值得担心的东西在随后，昨天的国际随笔部分曾经对美欧央行的态度有过描述：进可攻退可守。向前看，西班牙国债利率继续攀升的话（事实上，这很容易实现。想想去年4  季度吧，LCH  上调意大利国债保证金比例，一举将意大利十年期国债利率推升至7%以上。
        同样是这家总部位于巴黎的国际清算机构，曾经上调过葡萄牙和爱尔兰国债保证金比例，最终两国都同意接受国际援助。），美欧央行是不是需要出台新的措施呢？向前一步是量宽，向后一步是退出。
        不得不说，西班牙国债上升，来的太是时候了。对于风险资产的影响，就一句话：短空中多。考虑到此次升温的影响将显著小于去年4  季度，风险资产下跌也已经较为显著，模拟盘暂时不做调整。
        ◆朝鲜称拦截其卫星发射是战争行为
        4  月4  日，报道称，针对朝鲜即将于4  月12  日-16  日期间择机发射人造卫星一事，田中和帕内塔一致认为，“朝鲜此举违反联合国安理会相关决议”，呼吁国际社会通力合作，强烈敦促朝鲜方面保持“克制”。
        距离发射窗口期越来越近，我发现一个很有趣的现象。朝鲜的嗓门越来越大，美日韩的嗓门越来越小。4  月5  日朝鲜对媒体说如果韩国拦截卫星，朝鲜将视为战争行为。还是那句话：发射将是大概率事件。