一、  事件概述
        酒鬼酒发布了2012年第一季度业绩预增预告，公司预计一季度归属于母公司的净利润为1.10-1.20亿元，同比增长430%-470%，一季度EPS为0.34元-0.37元，业绩略高于我们之前的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上年同期归属于母公司净利润为0.21亿元，EPS为0.07元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        二、  分析与判断
        酒鬼酒是2012年战略性投资品种我们独家首次在2011年11月11日的《食品饮料行业2012年投资策略：三线白酒强势崛起，大众消费品机会翩翩来临》中指出"2012年我们最看好以酒鬼酒、沱牌舍得为代表的三线次高端白酒复兴，主要原因在于白酒行业存在普遍规律：白酒公司收入一旦达到10亿，再到20亿只需2-3年时间，同时利润将迎来爆发式增长期，利润复合增速将超越100%。随后在11月18日《酒鬼酒深度报告：利润迎来爆发式增长期，2012年战略性投资品种》以及2012年2月20日《食品饮料行业深度报告：三线白酒强势崛起，利润迎来爆发式增长期》等12篇报告中深度发掘酒鬼酒，核心观点认为酒鬼酒是2012年战略性投资品种。目前上述观点正在逐步被市场验证。
        应当投资一线、二线、还是三线白酒？
        我们认为投资一线白酒、二线白酒、三线白酒的投资逻辑并不一致。如若按照彼得林奇的6种类型股票分类（请参考《彼得林奇的成功投资》）：1、一线白酒属于稳定增长型公司。像美国的可口可乐、宝洁、高露洁等公司都属于这一类型的投资标的。我们预计未来3年一线白酒利润增速有望维持在30%左右，一线白酒适合于稳健型投资者。2、二线白酒属于快速增长型公司。二线白酒中的洋河、汾酒、古井未来3年利润增速有望维持在50%左右，仍然保持较快增长，二线白酒适合于成长型投资者。3、三线白酒属于困境反转型公司。彼得林奇给的定义是：困境反转型公司是那种已经受到严重打击而一蹶不振并且几乎要按照《破产法》申请破产保护的公司。三线白酒2002年-2008年基本上处于破产的边缘，经营情况日况愈下。但随着洋河、古井、汾酒的崛起，酒鬼和沱牌有了学习的榜样，2010年和2011年公司内部发生了本质性变化，尤其是在营销方面的变革更是翻天覆地，开始学习深度分销，虽然现在学的四不像，但较之前有大幅改进，如果去跟踪大区经理和经销商，对这方面会有更加直观的感受。三线白酒既然是困境反转型公司（也称为拐点型公司），就不能以一线龙头茅台来衡量三线白酒的品牌力，也不能以二线龙头洋河来衡量三线白酒的渠道力。1、如果茅台的品牌力为100分，三线白酒的品牌力充其量为60分，刚刚及格。2、如果洋河的渠道力为100分，三线白酒的渠道力发生质的变化之后充其量为60分，刚刚及格（但请各位投资者不要忘记，2011年之前三线白酒渠道力可能仅为20分，现在到60分已经发生了200%的增长）。三线白酒更适合于激进型投资者。因此我们不能再以投资一线白酒和二线白酒的思路来看待三线白酒。困境反转型的三线白酒如何投资？其实就是发现拐点后一直持有，等增速慢下来全身而退，当然中间需要我们持续跟踪用以甄别高增长到底可维持几年。
        成立"酒鬼酒河南有限责任公司"，有利于湘泉品牌的发展酒鬼酒供销公司与新平川酿酒厂共同出资成立"酒鬼酒河南有限责任公司"，拟建设为北方包装物流基地。此次投资有利于北方营销中心市场建设，降低公司运输成本，加快实施公司中低档品牌战略，缓解本公司目前运输成本偏高的问题。
        三、  盈利预测与投资建议
        我们预计公司2012、2013年EPS分别为1.10/1.87元，同比增速分别为85%、70%，对应PE分别为28X、17X。我们维持公司强烈推荐评级，目标价40元。
        四、  风险提示管理层变更；省外扩张受阻。