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中信银行研究报告:申银万国-中信银行-601998-盈利持续向好,基于经营效率的提高,小幅上调盈利预测-120405

股票名称: 中信银行 股票代码: 601998分享时间:2012-04-06 16:14:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 倪军
研报出处: 申银万国 研报页数: 5 页 推荐评级: 中性
研报大小: 191 KB 分享者: ccy****432 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司  2011  年归属于母公司净利润308.2  亿,同比增长43.3%,与我们预测(42.1%)基本吻合。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益0.71  元,实现ROE20.9%(同比增长1.6%),ROA1.27%(同比增长0.14%),公司宣布拟分配期末现金股利0.145  元/股,派息率约为22%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        其他指标保持稳定,成本收入比带来惊喜。中信在11  年完成配股后,资产规模扩张提速:年末总资产规模27659  亿元,同比增长32.9%,环比3  季度增长21.8%;生息资产内部结构调整,更加重视资本节约型资产的增长,贷款余额14340  亿元,同比增长13.4%,同业资产增速迅猛,存放、拆放和买入返售资产总计环比增长114%,我们了解到,中信在整合金融市场部以后,于11  年最后两个月增加了千亿规模的日均同业资产,带来5000-6000  万的收益,不过息差在一定程度上受到了摊薄。年化净息差公布为3%(同比扩张37BP),年化净利差2.85%(同比扩张31BP)由于同业资产增幅较大,造成小幅摊薄。全年成本收入比为29.9%,经营效率的有效提高是中信保持高速增长的关键。
        

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