事件
        公司  3  月份实现销售面积109.9  万平方米，销售金额115.2  亿元，分别比11  年同期上升32%和23%，环比2  月上升53%和57%；销售均价为10482  元/平方米，环比上升2.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3  月无新增项目。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
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        市场回暖，公司销售水涨船高：3  月公司实现销售面积110  万平方米，销售金额115  亿元，环比2  月上升53%和57%。主要是3  月受首套按揭放松影响，积累刚需得到释放，整体市场回暖，公司销售随之水涨船高，3  月我们有数据跟踪的44  个城市，成交面积总体环比上升59%。3  月公司推盘约100  亿元，较原计划有所上升，整体去化约60%，即3  月销售的115  亿元中，新推项目和存量项目占比几乎相等。
        3  月无新增项目。3  月公司无新增项目，至此公司已连续两个月无新增项目。目前土地市场成交趋冷，但价格仍未有明显调整，谨慎拿地有利于公司保存实力。根据中指数据，3  月全国300  个城市推地8500  万平米，环比减少4%，同比减少10%；其中住宅类用地推出2702  万平米，环比下降12%，同比下降20%。3  月住宅类用地成交1425  万平米，环比减少54%，同比减少67%。土地价格环比有所上升，3  月住宅用地平均溢价率为6%，较2  月上升5  个百分点，住宅类用地实际成交价格环比上升了12%，同比上升12%。
        可售充足，能够把握推盘节奏：11  年底，公司在建权益类建筑面积合计约有2165  万平米，按11  年销售均价计算，在建货值达到2447  亿元，扣除已售未结算部分，可推盘量约为1225  亿元，储备充足，给了公司把握推盘节奏的空间。2  月、3  月市场环比转好，公司推盘也的确根据市场情况较原计划有所增加。即使不考虑新推部分，目前公司可售存量约为400  万平米，500  亿元，可售仍然充足。
        投资建议
        维持  12-13  年每股收益1.01  和1.28  元的盈利预测，动态市盈率为8.26  和6.55  倍，考虑公司龙头公司的抗风险和提升市场份额能力，维持公司买入评级。