2012 年3 月份公司实现销售面积109.9 万平方米,销售金额115.2 亿元,分别比2011 年同期增加32%和23%,环比上月上升53%和57%,销售均价为10482元,同比下降6%,环比上升3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-3 月,公司累计实现销售面积300.9 万平方米,销售金额310.7 亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本月无新增项目储备。
本月销售面积和金额同比增长 32%和23%,略超我们此前100 亿左右的预期,推盘和认购都有所增加,反映了销售一定程度的回暖。本月销售面积和金额分别为300.9 万方和310.7 亿元,同比分别上升32%和23%,环比分别下降53%和57%。3 月销售增加较多的主要原因是:1)推盘量相对较多。公司3 月推盘量约为100 亿,高于计划的80 亿左右,这也在一定程度上反映市场销售状况可能好于公司预期。2)认购率回升。3 月认购率约为60%左右,较上月的55%回升较多,预计下月认购率仍将维持在60%以上。3)认购转签约相对较多。3月的签约销售额中约有40 多亿是由2 月认购转入的,但这一因素在2 月仅有30 亿左右,3 月实际认购额应在接近100 亿的水平。预计公司4 月推盘量将与3 月相当,约为100 亿,加上尾盘去化,预计4 月销售仍可达100 亿以上。
本月销售均价环比上升3%,同比下降6%,目前市场销售的压力并未明显化解,万科将维持随行就市的定价策略。本月均价为10482 元,环比上升3%,同比下降6%,同比降幅较上月略有收窄。虽然我们认为目前的相对好转销售状况将可持续,但由于目前库存压力并未明显化解,万科亦将继续采取随行就市的定价策略,维持一定的销售速度。
本月无新增项目储备,将继续维持谨慎的拿地态度。万科本月无新增项目储备。由于土地市场调整幅度仍比较有限,万科将继续维持谨慎的拿地策略。
资金安全,业绩锁定度高,行业配置优选标的,维持买入评级。公司2012 年业绩已完全锁定,销售率回升,公司龙头优势显著,是行业配置的优选标的。
预计公司12 年和13 年EPS 为1.10 元和1.37 元,对应8 倍、6 倍PE,维持买入评级。风险主要来自于信贷紧张和销售率恶化。